相場展望4月25日号　米国株: 米株価の上昇は自律反発の範囲か、注目　日本株: 米半導体株指数と円安の動向に注視

■I．米国株式市場

●1．NYダウの推移

　1）4/22、NYダウ＋253ドル高、38,239ドル
　2）4/23、NYダウ＋263ドル高、38,503ドル
　3）4/24、NYダウ▲42ドル安、38,460ドル

【前回は】相場展望4月22日号　米国株: インフレ鈍化⇒再加速に転じる兆し⇒株価は割高感増す　日本株: 売りたい筋が発する「ニセの買い情報」に注意

●2．米国株：米株価の反発は自律反発止まりか？　注目

　1）大幅下落の反動で、目先の自律反発を期待した買いが入った
　　・NYダウの推移
　　　　3/28　　39,807ドル　　　　最高値
　　　　4/17　　　　　37,753　　　▲2,054ドル安・▲5.16％下落
　　　　4/23　　　　38,505　　　　＋752ドル高
　　・3/28最高値からの下落幅に対して、+36.6％。これは戻り高値を目指す勢いがあるとは思いにくい。

　2）米主要企業の決算発表シーズン入りに株価上昇の期待材料にしたい
　　・4/25決算発表するマイクロソフト、アルファベットに期待したい。
　　・この主力銘柄の決算と今後の見通しが試験紙となる可能性がる。

　3）米株式の上昇を牽引してき半導体株指数（SOX)は反発も、本格反騰に至らず
　　・フィラデルフィア半導体株指数（SOX)の推移
　　　　3/07　　　5,165　　　　　　　過去最高値
　　　　4/19　　　　　　　4,306　　　高値から▲859安・▲16.63％下落
　　　　4/24　　　　　　4,526　　　　底値4/19から+220反発

　　・SOXは4/19⇒4/24まで+220戻したが、高値からの下落幅に対して、+25.6％に過ぎない。

　　・わずか4分の1程度の値戻しであり、「下落途上の範囲内での若干の反発」に過ぎないとの見方もできる。

　　・人工知能（AI)による急騰は行き過ぎ現象との見方が台頭している。確かに、エヌビディアの株価も下落に転じ、反発も限定的とみられる。

　　・新たな上昇テーマが浮上するまでは、低迷な時期を迎えることになりそうだ。

　4）米国の株価は、すでに高値まで買われ過ぎており、今後の株価動向に注視

　5）懸念材料
　　・インフレ
　　・米経済の力強さ
　　・企業業績
　　・賃金上昇
　　・米長期金利

●3．エヌビディア株が4/19、▲10％安で終え、1日で時価総額▲2,117億ドル減（Quick）

　1）時価総額は4/19終値時点で1兆9,050億ドルと、2兆ドルを割り込んだ。

●4．台湾TSMC、6日間で株価▲13％下落、一段安の可能性、オプション取引が示唆（ブルームバーグ）

　1）6営業日で時価総額▲1,000億ドル（約15.5兆円）が消失した。
　2）TSMCは先週、2024年の半導体市場（半導体メモリーを除く）の伸び見通しを下げた。
　3）AIを巡る熱狂的関心で、ここ1年で株価が急伸したが、最近は慎重なニュースが相次ぎ、株価上昇は行き過ぎだと見る向きが増えた。

●5．米、中国TikTokの「利用禁止」法が成立、違憲訴訟が起きる可能性も（朝日新聞）

■II．中国株式市場

●1．上海総合指数の推移

　1）4/22、上海総合▲20安、3,044
　2）4/23、上海総合▲22安、3,021
　3）4/24、上海総合＋22高、3,044

●2．中国の財政収入、1～3月期は前年同期比▲2.3％減、減税が重し（ロイター）

　1）財政支出は前年同期比＋2.9％増。

■III．日本株式市場

●1．日経平均の推移

　1）4/22、日経平均＋370円高、37,438円
　2）4/23、日経平均＋113円高、37,552円
　3）4/24、日経平均＋907円高、38,460円

●2．日本株　：　米半導体株指数と円安の動向に注視

　1）4/24の日経平均上げ幅+907円高のうち+321円（+35.4％）が半導体関連3銘柄
　　・半導体関連3銘柄の日経平均への寄与額
　　　東エレク　　　　226.55円　（株価は＋2,310円高）
　　　アドバンテスト　 49.69円　（株価は＋190円高）
　　　信越化　　　　　 44.79円　（株価は＋274円高）

　2）米フィラデルフィア半導体株指数の動向が、日本株の影響を及ぼす

　3）円相場は、4/24米国で155円台に突入⇒4/25日本時間で155円半ばまで円安が進行
　　・34年ぶりの円安水準。

　4）円安効果が株価にプラス面に着目してきたが、マイナス面を見る動き化に注目
　　・円安効果で輸出関連の自動車・商社などの株価が上昇してきた。
　　・しかし、過度な円安は日本経済・日本企業・国民生活をむしばむ。投資家が円安のマイナス面を見始めた場合、株価には負となる。

■IV．注目銘柄（投資は自己責任でお願いします）

　・4540　ツムラ　　　　　業績好調
　・7733　オリンパス　　　業績好調