FOMCのサプライズ、株価はさらに下落か!?

●FRBが0.75％利上げ

　米国連邦準備理事会（FRB）は6月14日から15日に開催した連邦公開市場委員会（FOMC）において、FF金利の誘導目標を0.75％引き上げ、1.5～1.75％とした。

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　当初は0.5％の利上げで、7月も同様に0.5％利上げすると見られていたが、1994年以来となる0.75％の大幅利上げはサプライズだった。

　パウエル議長は7月も0.75％の大幅利上げになる可能性も示唆しており、そうなると市場も警戒感を強めざるを得ない。今回の決定を受けて、本来ならネガティブサプライズのはずだが、直後は株価が上昇し、ドル高も落ち着いた。

　一方で、その翌日には株価が急落している。今後の展開はどうなるのだろうか？

●背景にはCPI

　直近5月の消費者物価指数（CPI）が前年同月比8.6％上昇となり、予想の8.3％上昇を大きく上回る伸び率を示し、インフレがピークに達したという淡い期待は打ち砕かれた。

　NY連銀が発表した世論調査でも、さらにインフレが進むという予想が多かった。7月も0.75％の利上げになるかどうかは、6月のCPI次第ということになりそうだ。

●今後の為替と株価は？気になる日本の状況

　このペースでいくと、2023年末には政策金利が3.8％まで上がるという見方もある。

　一方で、インフレにより支出が増えていることも問題となっており、需要が減退し、景気後退に向かうリスクもある。

　失業率が1年以内に上昇するリスクも高まっており、この数カ月で失業率が上昇する場面があれば、CPI同様にマーケットが敏感に反応する恐れもある。

　景気の悪化や、インフレ圧力が止まることがあれば、利上げのペースは緩めざるを得なくなる。そうなれば、株価の上昇要因にもなる。金利は3.8％まではいかない、という見方も多い。

　今後もインフレ状況と利上げのペースを意識しながらのマーケットとなるだろう。

　円相場は、1ドル135円近辺で、政府・日銀関係者が“口先介入”をしても、円安抑制は一時的で小幅なものに限られ、ドル高・円安の流れはしばらく続きそうだ。

　日本株も、円安で大きく恩恵を受ける企業以外は、大幅上昇することも期待しづらい。特に、日本独特の要因で上昇することも考えづらく、しばらくは米国次第ということになりそうだ。（記事：森泰隆・記事一覧を見る）