【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アルファは反発のタイミング、通期業績見通し増額の可能性

　　店舗販促用ＰＯＰ広告のアルファ <4760> （ＪＱＳ）の株価は３月の戻り高値圏から反落したが、１５５円～１６０円近辺の下値支持線に到達して反発のタイミングだろう。通期業績見通し増額の可能性が支援材料だ。

　　店舗販促用ＰＯＰ広告の企画・制作事業などを展開し、メーカー・小売のタイアップ企画である消費者向け販促キャンペーンの受注や、デジタルサイネージ（デジタル技術を活用した広告媒体）を組み込んだ新販促商品・サービスの企画・提案を強化している。

　　４月１０日発表の今期（１４年８月期）第２四半期累計（９月～２月）業績（非連結）（３月２８日に売上高を減額、利益を増額）は、売上高が前年同期比３．２％減の３６億６７百万円、営業利益が同５２．７％増の２億０７百万円、経常利益が同５１．４％増の２億０９百万円、純利益が同３４．６％増の１億０８百万円だった。

　　製品別売上高は、自社企画製品が同０．８％減の６億０７百万円、別注製品が採算重視へのシフトや大口スポット受注減少の影響で同１０．９％減の１９億１１百万円と低調だったが、商品はイベント関連が好調で同１１．４％増の１１億４９百万円だった。利益面では売上総利益率の改善やコスト削減の効果が寄与した。

　　通期見通しについては前回予想（１３年１０月１０日公表）を据え置いて、売上高が前期比２．７％増の７２億円、営業利益が同７９．３％増の１億０５百万円、経常利益が同５３．３％増の１億円、純利益が同７０．３％増の５０百万円としている。企画提案活動強化の効果で消費者向けキャンペーンやイベント関連景品の受注増加を目指し、売上総利益率改善や販管費圧縮効果も寄与する。消費増税後の販促キャンペーンなどの需要も期待されるだろう。

　　消費増税後の景気不透明感があるとして通期見通しを据え置いたが、第２四半期累計の利益は通期見通しを大幅に超過達成している。クリスマス・年末年始など冬季のイベントに向けた需要が多いため上期偏重の収益構造であることを考慮しても、通期増額の可能性があるだろう。

　　株価の動きを見ると、３月２８日に発表した第２四半期累計の利益増額修正を好感して動意付き、３月３１日に戻り高値となる１９９円を付けたが、その後は買いが続かず反落した。４月１１日と４月２３日には１５６円まで調整する場面があった。ただし１６０円割れ水準では下げ渋る動きだ。

　　４月２４日の終値１６２円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ６円２１銭で算出）は２６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は３．１％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２８１円１８銭で算出）は０．６倍近辺である。週足チャートで見ると再び２６週移動平均線を割り込んだが、１５５円～１６０円近辺が下値支持線の形だ。下値支持線に到達して反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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