【アナリスト水田雅展の銘柄分析】巴工業に底打ち感、６営業日ぶりの陽線、戻り速い

　　化学機械メーカーの巴工業 <6309> の株価は、調整が一巡して反発のタイミングが接近しているようだ。低ＰＢＲに見直し余地があり、設備投資需要回復も刺激材料だろう。

　　遠心分離機械を中心とする機械製造販売事業、合成樹脂や化学工業薬品などを中心とする化学工業製品販売事業を２本柱としている。中国ではコンパウンド加工事業も展開し、１１月５日に中国の連結子会社・星科工程塑料が、テクノポリマーおよび日本カラリングとの間の資本・業務提携を解消したと発表した。事業環境の変化に対応して事業運営を見直すべきと判断し、当社がテクノポリマーおよび日本カラリングの出資持分をすべて譲り受ける。連結業績への影響は軽微としている。

　　前期（１３年１０月期）連結業績見通し（５月２９日に２回目の減額修正）は売上高が前期比６．７％減の３８８億円、営業利益が同３２．６％減の１６億５０百万円、経常利益が同３４．８％減の１７億円、純利益が同３７．５％減の１０億１０百万円としている。機械製造販売事業は北米の遠心分離機械や中国の砥粒回収装置の受注が低調で、化学工業製品販売事業も汎用樹脂などの需要が低調だったため減収減益のようだ。しかし今期（１４年１０月期）は設備投資需要の回復で収益改善が期待されるだろう。

　　１０月期末の配当権利落ちも影響したようだが、１１月１４日と１１月１５日には１４８８円まで調整した。ただし１１月１８日には前日比４１円（２．７５％）高と反発している。今期の収益改善に期待して調整が一巡した可能性があるだろう。

　　１１月１８日の終値１５２２円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０１円２２銭で算出）は１５倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間４５円で算出）は３．０％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ２２３５円５９銭で算出）は０．７倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、７５日移動平均線を割り込んで調整局面だが、８月３０日と９月６日の安値１４０５円を割り込まず、足元で反発の動きを強めている。また週足チャートで見ると、この水準から反発すれば三尊底の形となりそうだ。低ＰＢＲに見直し余地があり、設備投資需要回復に伴って今期の収益改善が期待されるだけに、反発のタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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