【アナリスト水田雅展の銘柄分析】Ｊトラストは２部市場で唯一の新指数採用を好感

　　Ｊトラスト <8508> （東２）の株価は、１１月８日発表の今期（１４年３月期）業績見通しの修正を嫌気して急落したが、失望売りが一巡して反発の動きを強めている。新指数『ＪＰＸ日経４００』に、２部市場で唯一採用されたことも好感されている。積極的な業容拡大戦略に評価余地があるだろう。

　　事業者向け貸付、消費者向け貸付、クレジット・信販、信用保証、債権買取など金融サービス事業を主力として、不動産事業、アミューズメント事業、海外金融事業（消費者金融業、貯蓄銀行業）、その他事業（システム開発など）も展開している。

　　Ｍ＆Ａや債権承継などの積極活用で業容を拡大し、国内金融分野では日本保証（１２年３月ロプロが武富士の消費者金融事業を承継、１２年９月ロプロと日本保証が合併）、ＫＣカード（１１年８月旧楽天ＫＣを子会社化）、クレディア（１２年７月ネオラインホールディングス株式取得に伴い子会社化）、不動産分野・アミューズメント分野ではアドアーズ <4712> （１２年６月子会社化）などを傘下に置いている。

　　海外金融分野では、韓国・親愛貯蓄銀行（１２年１０月貯蓄銀行認可・営業開始）が未来貯蓄銀行の一部資産・負債を承継し、１３年１月に韓国・ソロモン貯蓄銀行から、６月に韓国・エイチケー貯蓄銀行から消費者信用貸付債権の一部を譲り受けた。１０月にはシンガポールに子会社Ｊトラスト・アジアを設立し、東南アジアでの成長企業に対する投資事業の拠点とするようだ。

　　１１月１３日発表の第２四半期累計（４月～９月）連結業績（１１月８日に減額修正）は前年同期比１７．９％増収、同７０．２％営業減益、同７７．８％経常減益、同８４．６％最終減益だった。アドアーズや韓国・親愛貯蓄銀行の連結なども寄与して増収だったが、販管費の増加や韓国・親愛貯蓄銀行での貸倒関連費用の増加などで減益だった。期初計画との比較で見ると信用保証残高は増加したが、消費者向け貸付業務、クレジットカード業務、融資残高が計画を下回り、韓国・親愛貯蓄銀行の貸倒関連費用が増加した。

　　通期見通しについては非開示とした。ライツ・オファリングによって調達した総額約９７６億円の資金で、金融事業を中心とした債権買取やＭ＆Ａを柱とする事業展開を予定しているが、タイミングや規模等に不確定要素があるため通期見通しを非開示とした。

　　株価の動きを見ると、１１月８日の減額修正発表を嫌気して１１月８日終値１６１０円から１１月１１日終値１２１０円へ急落し、１１月１２日には一時１１６４円まで調整する場面があった。しかし１１月１２日は終値で１２８１円まで急反発し、さらに１１月１８日には前日比１２０円（８．７６％）高の１４９０円まで戻す場面があった。失望売りが一巡して反発の動きだろう。

　　日足チャートで見ると、５日移動平均線を回復して目先的にリバウンドの動きを強めている。また週足チャートで見ても、１１月１１日の急落で空けた窓を埋めに行く動きのようだ。積極的な業容拡大戦略に評価余地があり、失望売りが一巡して出直りの動きを強めそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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