【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アールシーコアは出直り歩調に変化なくモミ合い上放れのタイミング、好業績に見直し余地

　　ログハウス（丸太組み工法住宅）のアールシーコア <7837> （ＪＱＳ）の株価は戻り一服の展開だが、出直り歩調に変化はなく、短期モミ合いから上放れのタイミングが接近しているようだ。今期（１４年３月期）好業績や指標面の割安感に見直し余地があるだろう。

　　ログハウスのオリジナルブランド「ＢＥＳＳ」の販売（国内直販部門と販社部門、および連結子会社ＢＰ社）と、カントリーログハウスなどキット部材の製造販売（北米部門）を展開し、東京・代官山の「ＢＥＳＳスクエア」と神奈川県の「ＢＥＳＳ藤沢展示場」の直営展示場２拠点も運営している。

　　中期経営計画では１７年３月期に契約棟数１９００棟、売上高１８０億円、営業利益率８％、ＲＯＥ１８％を目標数値に掲げている。重点戦略としては、ＢＥＳＳブランドの深耕に取り組むとともに、展示場５０拠点展開を目指している。ＢＥＳＳのリノベーション「ＮＥＷＩＴ（ニュイット）」も次代の主力商品の一つとして育成する方針だ。

　　１０月３１日発表の第２四半期累計（４月～９月）連結業績は、前年同期比１５．７％増収、同１９．８％営業増益、同３３．０％経常増益、同３６．８％最終増益だった。全国ＢＥＳＳ展示場への新規来場者数は同１６．６％増加の１万４３２６件、契約高は同３７．５％増の６３億６８百万円だった。契約が好調に推移して、契約高、売上高、利益ともに第２四半期累計として過去最高を記録した。

　　通期見通しは前回予想を据え置き契約棟数が前期比１７．３％増の１２００棟、契約高が同１７．９％増の１２３億円、売上高が同２４．１％増の１２７億円、営業利益が同２９．３％増の８億９０百万円、経常利益が同３１．５％増の８億９０百万円、純利益が同３３．８％増の５億３０百万円としている。通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４６．９％、営業利益が５０．８％、経常利益が５１．２％、純利益が５３．４％と概ね順調なである。ブランドの知名度向上効果や高水準の契約残高を背景に好業績が期待される。

　　株価の動きを見ると、８月の安値圏１０００円近辺から反発して９月後半に１２００円台を回復した。その後は戻り一服の展開となり、概ね１１５０円～１２５０円近辺のレンジでモミ合う形だ。全般地合い悪化の影響も受けているだろう。ただし煮詰まり感も強めている。

　　１１月１１日の終値１２００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２８円３０銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４０円で算出）は３．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ８４８円８０銭で算出）は１．４倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を維持しており、下押す動きは見られない。また週足チャートで見ると２６週移動平均線を抜け切れないが、下値をサポートする１３週移動平均線が上向きに転じてきた。短期モミ合いから上放れのタイミングが接近しているようだ。出直り歩調に変化はなく好業績、低ＰＥＲ、高配当利回りに見直し余地があるだろう。（アナリスト＆ジャーナリスト水田雅展の銘柄分析）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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