【アナリスト水田雅展の銘柄分析】京写の週足に強さ、１３週線で調整一巡、割安見直しへ

　　プリント配線板大手の京写 <6837> （ＪＱＳ）の株価は、下値を着実に切り上げてボックス上放れの動きを強めている。今期（１４年３月期）好業績見通しであり、指標面の割安感にも見直し余地があるだろう。

　　生産量世界トップの片面プリント配線板、および両面プリント配線板を収益柱として、実装関連事業も展開している。中期経営計画では１６年３月期売上高２００億円、営業利益率６％、ＲＯＥ１５％以上、ＲＯＡ６％以上を目標としている。重点戦略としては、ＬＥＤ照明関連など環境対応製品の強化、片面配線板分野での圧倒的市場シェアの獲得、海外生産の拡大、コスト低減による収益力強化、新製品ＰＡＬＡＰなど新規事業の確立を掲げている。

　　１０月２８日発表の第２四半期累計（４月～９月）連結業績（１０月２３日に売上高を減額、利益を増額）は、前年同期比０．２％増収、同９．８％営業減益、同１２．６％経常減益で、純利益は横ばいだった。製品別に見ると片面プリント配線板は同９．７％増収、両面プリント配線板は同１４．３％減収、その他は同２．５％増収だった。海外での需要回復が遅れて売上高を減額修正したが、コスト削減効果と円安メリットで利益は計画を上回った。

　　第２四半期累計の実績を受けて通期見通しも１０月２３日に経常利益と純利益を増額修正した。売上高は前期比１０．１％増の１６５億円、営業利益は同３５．５％増の７億５０百万円、経常利益は５０百万円増額して同１３．５％増の７億５０百万円、純利益は３０百万円増額して同６７．５％増の５億３０百万円とした。純利益は固定資産減損損失の一巡も寄与する。

　　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４７．８％、営業利益が４３．５％、経常利益が４８．４％、純利益が５３．６％である。概ね順調な水準だろう。期後半に向けて家電関連の需要が回復傾向を強め、自動車関連では下期から供給開始する新製品も寄与するようだ。

　　株価の動きを見ると、９月以降は概ね２２０円～２５０円近辺のレンジでボックス展開だが、下値を８月２８日２１４円から、９月９日２２２円、１０月８日２２４円へと着実に切り上げている。そして足元ではボックスレンジ上限に到達した。上放れのタイミングが接近しているようだ。

　　１１月８日の終値２５０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３６円９８銭で算出）は６～７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２６６円２８銭で算出）は０．９倍近辺である。週足チャートで見ると５２週移動平均線がサポートラインとなって下値を着実に切り上げている。指標面の割安感に見直し余地があり、２６週移動平均線を突破すれば上げ足に弾みがつきそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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