【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ソフトクリエイトホールディングスは急騰の反動調整局面だが再動意のタイミング

■ネット通販市場拡大が追い風

　　ＥＣサイト構築のソフトクリエイトホールディングス <3371> の株価は急騰の反動調整局面だが、過熱感が薄れて再動意のタイミングが接近しているようだ。ネット通販市場の拡大が追い風であり、中期成長期待に変化はないだろう。

　　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築ソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」販売、ＥＣサイト運用、ＥＣプロモーションサービスなど）を主力に、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフト「Ｘ－ｐｏｉｎｔ」「ＡｇｉｌｅＷｏｒｋｓ」「Ａｓｓｅｔｍｅｎｔ」「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」販売、基幹系システム受託開発など）や、物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。

　　顧客のＥＣ事業立ち上げの戦略コンサルティングから、ＥＣサイト構築・運用・プロモーションサービスまで、総合的なサービスを提供していることが強みであり、前期までのＥＣサイト構築実績は国内断トツ首位の７５０社超である。アライアンス戦略も強化して、１３年５月には日本ユニシス <8056> と資本・業務提携した。また１０月には子会社エイトレッドがサイボウズ <4776> のクラウド型サービスウェアとの連携サービスを開始した。

　　１１月１日発表の今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）の連結業績は、前年同期比１１．６％増収、同８．２％営業増益、同７．８％経常増益、同７．６％最終減益だった。純利益はデータセンター移転費用の特別損失計上が影響して減益だったが、主力のＥＣサイト構築ビジネスが順調に拡大し、デジタルマーケティング分野の拡大も寄与して増収営業増益だった。

　　通期見通しは前回予想を据え置き、売上高が前期比１２．５％増の１１３億円、営業利益が同２４．２％増の１３億５９百万円、経常利益が同１０．１％増の１３億８０百万円、そして純利益が同１０．０％増の７億１０百万円としている。開発費、広告宣伝費、人件費などが増加し、データセンター移転費用を特別損失として計上するが、機能を一段と向上させた「ｅｃｂｅｉｎｇプラスワンシリーズ」が好調であり、新規顧客獲得も寄与する。

　　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４７．４％、営業利益が４５．１％、経常利益が４５．９％、純利益が４１．０％だが、第２四半期累計の営業利益と経常利益は期初計画を上回る水準であり、特にネガティブ要因とはならないだろう。ネット通販市場の拡大を背景としてＥＣサイト構築・運用の需要は拡大基調であり、市場シェア圧倒的１位の優位性に加えて、高付加価値サービスの投入などで中期的にも収益拡大基調だろう。

　　９月２５日発表の自己株式取得（取得株式総数の上限３７万５０００株、取得価額総額の上限３億円、取得期間１３年９月２６日～１４年３月３１日）については、１０月３１日時点の累計で、取得株式総数３万９０００株、取得価額総額３０６７万８００円となっている。

　　株価の動き（７月１日付で株式３分割）を見ると、１０月上旬の７００円台前半の水準から動意付いて５月高値を突破し、１０月２１日には年初来高値となる１０１７円まで上値を伸ばした。その後は反落して急騰の反動調整局面となったが、１１月５日は９営業日ぶりに反発した。中期成長力を評価する流れに変化はなく、調整がほぼ一巡したようだ。

　　１１月５日の終値８９３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５２円２９銭で算出）は１７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１７円で算出）は１．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０１円５５銭で算出）は２．２倍近辺である。週足チャートで見ると、１３週移動平均線がサポートラインとなって上昇トレンドの形だ。また日足チャートで見ると２５日移動平均線が接近している。過熱感が薄れて再動意のタイミングだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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