【アナリスト水田雅展の銘柄分析】川崎近海汽船は出直り本格化、今期再増額の可能性や洋上風力発電関連が支援材料

　　川崎近海汽船 <9179> （東２）の株価は出直りが本格化している。今期（１４年３月期）業績の再増額の可能性、海洋資源開発・洋上風力発電関連のテーマ性、指標面の割安感が支援材料であり、３月高値を試す動きだろう。

　　石炭・木材・鋼材などの輸送が主力の近海部門と、石炭・石灰石・紙製品・農産品などの輸送やフェリー輸送が主力の内航部門を展開している。１３年５月に発表した中期経営計画（１４年３月期～１６年３月期）では、１６年３月期売上高４５７億円、営業利益２８億円、経常利益２６億５０百万円、純利益１７億円を目標値として掲げている。

　 ８月には新規分野としてオフショア・オペレーションとの業務提携を発表した。日本沿岸・近海における海洋資源開発・探査・掘削設備および洋上再生可能エネルギー設備に関わる支援船業務を行う合弁会社を設立し、海洋開発に関わる本格的なオフショア支援船の運航を目指す。

　　１０月３１日発表の第２四半期累計（４月～９月）連結業績（９月１３日に増額修正）は前年同期比６．０％増収、同３２．３％営業増益、同４６．４％経常増益、同７．２％最終増益だった。近海部門は同５．６％増収だった。国内セメントメーカーの活発な生産活動が追い風となり、インドネシア向け鋼材・雑貨輸送の増加も寄与した。内航部門は同６．３％増収だった。不定期船輸送では石灰石専用船や石炭専用船が安定的に稼働し、フェリー輸送での新造船投入効果も寄与した。

　　第２四半期累計の好調を受けて通期見通し増額修正し、売上高は１６億円増額して前期比６．２％増の４５１億円、営業利益は１億円増額して同５．０％増の１８億５０百万円、経常利益は２億円増額して同９．３％増の１８億円、純利益は１億５０百万円増額して同７．３％増の１１億５０百万円とした。減益見通しから一転して増益見通しとなった。第３四半期（１０月～１２月）以降の前提条件は１ドル＝１００円（前回公表時９０円）、燃料のＣ重油価格７万５６００円／ＫＬ（同７万３０００円／ＫＬ）としている。

　　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が５０．２％、営業利益が６８．２％、経常利益が６９．３％、純利益が７３．１％と高水準である。燃料価格の上昇が利益圧迫要因となるが、公共投資増加や景気回復などでセメント、鋼材、石灰石、石炭などの輸送量は高水準推移が予想される。通期再増額の可能性もあるだろう。

　　株価の動きを見ると出直りの動きが本格化している。６月安値２４２円、８月安値２５６円、９月安値２６２円、１０月安値２７１円と下値を切り上げる一方で、上値は１０月３１日に３０１円まで上昇して５月２３日以来の３００円台を回復する場面があった。好業績を評価する動きだろう。

　　１１月５日の終値２９５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３９円１７銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間９円で算出）は３．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７４１円４９銭で算出）は０．４倍近辺である。

　　週足チャートで見ると２６週移動平均線突破後は、１３週移動平均線がサポートラインとなって強基調に転換している。今期業績の再増額の可能性、海洋資源開発・洋上風力発電関連のテーマ性、指標面の割安感が支援材料であり、３月高値３３３円を試す動きだろう。終値で３００円台を回復すれば上げ足に弾みがつきそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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