【アナリスト水田雅展の銘柄分析】ＪＦＥシステムズは高値圏モミ合いに煮詰まり感、５月高値を試すタイミングが接近

　　システム開発のＪＦＥシステムズ <4832> （東２）の株価は高値圏でモミ合い展開だが、煮詰まり感を強めている。きっかけ次第で動意付く可能性があり、５月高値を試すタイミングが接近しているようだ。

　　川崎製鉄（現ＪＦＥスチール）のシステム部門を分離して設立した情報サービス企業で、鉄鋼向け情報システム開発・構築事業を主力として、ＥＲＰと自社開発ソリューションを組み合わせた一般顧客向けＳＩ（システム･インテグレーション）事業、自社開発のプロダクト・ソリューション事業なども展開している。アライアンス戦略を推進して、１３年５月には大阪ガス <9532> 子会社のオージス総研との協業し、さらにビジネスブレイン太田昭和 <9658> と資本・業務提携した。

　　競争力強化に向けた中期課題として、鉄鋼事業統合を梃子にした体質の強化（ＪＦＥスチールと連携した製鉄所システムの共通化、成長分野のクラウド基盤ビジネスの本格展開）、ＳＩ事業基盤の強化・拡大（自動車顧客向け売上の拡大、ＥＲＰで不足する原価・購買管理分野での自社ソリューションの拡大）、自社プロダクト・ソリューション事業の成長（帳簿データ保存ソリューション、電子帳票システム「ＦｉＢｒｉｄｇｅII」のタブレット対応、ＭＱネットによる原料規格書サービス）、および戦略的業務提携の推進を掲げている。

　　１０月２５日発表の今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）連結業績は前年同期比２．２％増収、同４６．２％営業減益、同４７．３％経常減益、同５９．９％最終減益だった。鉄鋼向けが減収だが、外販製造流通向けの好調に加えて、子会社ＫＩＴシステムズのＩＴインフラサービスで米マイクロソフトの基本ＯＳ「ウインドウズＸＰ」からの変更に伴う需要が増加した。案件構成の変化を主因に減益だったが、売上高、利益ともに期初計画を上回った。

　　通期の見通しは売上高を１０億円増額して前期比４．０％増の３５１億円とした。利益は前回予想を据え置いて営業利益が同１０．６％増の１０億２０百万円、経常利益が同１０．１％増の１０億２０百万円、純利益が同３．３％増の５億２０百万円としている。外販製造流通向けの好調に加えて、ＪＦＥスチールの投資が下期に積み増しとなるようだ。通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は低水準だが、下期の売上構成比が高い収益構造であり、通期ベースでは好業績が期待される。

　　株価の動き（１０月１日付で株式１００分割のため修正株価）を見ると、やや上値が重く高値圏でのモミ合い展開だが、徐々に下値を切り上げながら足元では概ね８４０円～８７０円近辺で堅調に推移している。第２四半期累計の減益に対する反応も限定的のようだ。今期好業績見通しを評価する動きだろう。

　　１０月３０日の終値８５０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６６円２２銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式分割を考慮した連結ＢＰＳ１１７９円７１銭で算出）は０．７倍近辺である。

　　週足チャートで見ると徐々に下値を切り上げる形であり、右肩上がりの５２週移動平均線が接近してきた。指標面に割高感はなく、モミ合い展開に煮詰まり感も強めている。きっかけ次第で動意付く可能性があり、５月の高値９００円を試すタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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