【アナリスト水田雅展の銘柄分析】うかい月次売上好調、８ヶ月連続プラス、株価モミ合い煮詰まる

　　高級料理店うかい <7621> （ＪＱＳ）の株価はボックス展開だが、徐々に下値を切り上げている。足元の月次売上の好調や通期業績増額の可能性も支援材料であり、ボックス上放れて３月高値を試すだろう。

　　飲食事業（高級和食・洋食店）を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。新たな成長ステージに向けた戦略として、サービス力向上のための人材育成、製菓工房「アトリエうかい」の多面展開、和食店のお土産品強化、新業態の出店、海外企業との業務提携などを加速している。海外では１３年６月に、台湾・高雄市のＦＩＨリージェントグループホテル内レストランのコンサルティング契約を締結しており、実質的な海外初出店となる。

　　９月２４日には、うかいの新業態・和食店舗「（仮称）銀座ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ（呼称：割烹うかい）」の新規出店を発表した。営業開始時期は１４年４月予定で、初年度売上高は２億５０百万円見込みとしている。

　　今期（１４年３月期）業績（非連結）見通しは、売上高が前期比１．０％増の１１８億０９百万円、営業利益が同５．６％増の４億０１百万円、経常利益が同６０．８％増の３億４２百万円、純利益が同６１．２％増の２億７６百万円としている。サービス力向上に向けた人件費増加で小幅営業増益の見込みだが、第１四半期（４月～６月）営業利益の通期見通しに対する進捗率は高水準だったため、通期増額の可能性があるだろう。

　　飲食事業の月次売上高（前年比、速報値）を見ると、全店ベース（既存店も同じ）が１３年４月１０２．３％、５月１０８．４％、６月１０７．８％、７月１０２．９％、８月１０７．１％、９月１０２．２％で８カ月連続プラスとなった。９月の客単価は１０３．４％で７カ月連続プラスと好調を維持している。引き続き高額消費の活発化が追い風のようだ。４月～９月累計の売上高は１０５．１％となった。

　　なお９月２４日に第２四半期末および年間配当の減額修正を発表し、第２四半期末は２円（従来予想は５円）、期末配当は１０円（変更なし）、年間配当は１２円（従来予想は１５円）とした。第２四半期末配当金として予定していた原資の一部を新規出店投資に充当するとしている。

　　株価の動きを見ると、７月以降は概ね１７００円～１７５０円近辺の狭いレンジでボックス展開が続いている。ただし煮詰まり感を強めながら下値を徐々に切り上げている。配当減額修正の影響も限定的であり、ボックス上放れのタイミングが接近しているようだ。

　　１０月１７日の終値１７２０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ５５円９１銭で算出）は３１倍近辺、今期予想配当利回り（修正後の会社予想の年間１２円で算出）は０．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ８０９円９８銭で算出）は２．１倍近辺である。

　　週足チャートで見ると、２６週移動平均線がサポートラインとなって徐々に下値を切り上げている。足元の月次売上の好調や通期業績増額の可能性も支援材料であり、ボックスレンジから上放れて３月の年初来高値１８０８円を試すだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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