【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アドアーズは下値確認、２００円前後で「トリプル底」形成

　　アミューズメント事業や不動産事業のアドアーズ <4712> （ＪＱＳ）の株価は、戻り高値圏から反落したが、短期調整が一巡して切り返しの動きを強めている。収益改善基調やカジノ関連のテーマ性を評価して上値を試す展開となりそうだ。

　　アミューズメント施設運営事業、商業施設の設計・施工事業、不動産事業を展開し、筆頭株主のＪトラスト <8508> との連携を強化して収益改善を進めている。１３年２月には、Ｊトラストの子会社で戸建て住宅分譲のキーノート、アミューズメント機器用景品企画・販売のブレイクを子会社化し、Ｊトラストグループ内で建築・不動産事業とアミューズメント事業の中核を担う位置付けとなった。

　　１３年７月には、ゲオが運営する店舗でのカプセル自動販売機設置・運営受託契約を解消し、設置した自動販売機本体と景品をゲオに売却する基本合意書を締結している。受託解消による事業収益への影響は軽微であり、経営資源集中に向けて他顧客への設置・運営受託も解消を進める方針だ。収益改善に繋がりそうだ。

　　今期（１４年３月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比１５．０％増の２３０億円、営業利益が同２．６倍の１１億円、経常利益が同２．７倍の１０億円、純利益が同３．６倍の６億円としている。前期に実施した希望退職や不採算店舗閉鎖の効果で、アミューズメント施設運営事業の収益が大幅に改善する。さらに子会社化したキーノートとブレイクの連結も寄与する。

　　１０月１１日に発表した月次売上動向を見ると、１３年９月のアミューズメント施設既存店売上高（前年比、速報値）は９５．３％だった。メダルゲームは堅調だったが、３連休に台風などの悪天候となったことも影響したようだ。ただし四半期別に見ると、第１四半期（４月～６月）の９５．３％に対して、第２四半期（７月～９月）は９８．４％となり改善基調のようだ。

　　株価の動きを見ると、９月１９日の戻り高値２７５円から反落して１０月８日に１９０円まで調整する場面があった。しかし終値ベースでは２００円を割り込むことなく、足元では２３０円近辺に戻している。短期調整が一巡して切り返す動きだろう。

　　１０月１５日の終値２２９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４円３０銭で算出）は５３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２円で算出）は０．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７２円９８銭）は３．１倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線を回復する動きを強めている。短期調整が一巡した形であり、カジノ関連のテーマ性や収益改善を評価して上値を試す展開となりそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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