【アナリスト水田雅展の銘柄分析】アールシーコアは『２段上げ』接近、中期経営計画に評価

　　ログハウス（丸太組み工法住宅）のアールシーコア <7837> （ＪＱＳ）の株価は、全般地合い悪化の影響も受けて足元で戻り一服となったが、出直り歩調に変化はなく、好業績や指標面の割安感にも見直し余地があり、押し目買いの好機だろう。

　　ログハウスのオリジナルブランド「ＢＥＳＳ」の販売（国内直販部門と販社部門、および連結子会社ＢＰ社）と、カントリーログハウスなどキット部材の製造販売（北米部門）を展開し、東京・代官山の「ＢＥＳＳスクエア」と神奈川県の「ＢＥＳＳ藤沢展示場」の直営展示場２拠点も運営している。

　　中期経営計画では１７年３月期に契約棟数１９００棟、売上高１８０億円、営業利益率８％、ＲＯＥ１８％（１３年３月期１２．１％）を目標数値に掲げている。重点戦略として展示場５０拠点展開を目指し、空白・重点エリアの千葉・埼玉エリア、近畿エリア、九州・四国エリアでドミナント開設を進める方針だ。

　　９月２７日には、１２年４月に直営展示場でスタートさせたＢＥＳＳのリノベーション「ＮＥＷＩＴ（ニュイット）」を、今秋から全国の展示場で順次導入すると発表した。各物件事情に大きく左右されるリノベーションにおいても、企画型の仕組みである「ＮＥＷＩＴデザインシステム」を構築することで、一定のデザインレベルで全国にリノベーション商品を提供する。次代の主力商品の一つとして育成する方針だ。

　　今期（１４年３月期）の連結業績見通しは、契約棟数が前期比１７．３％増の１２００棟、契約高が同１７．９％増の１２３億円、売上高が同２４．１％増の１２７億円、営業利益が同２９．３％増の８億９０百万円、経常利益が同３１．５％増の８億９０百万円、純利益が同３３．８％増の５億３０百万円としている。

　　第１四半期（４月～６月）は、全国ＢＥＳＳ展示場への新規来場者数が前年同期比１３％増加、契約高が同２７．４％増加と好調だった。高水準の契約残高、藤沢展示場の通期寄与、新規販社の開拓やＢＥＳＳ展示場の新設、ブランドの知名度向上効果に加えて、消費増税前の駆け込み需要も追い風であり、大幅増益が期待される。なお１０月３１日に第２四半期累計（４月～９月）の業績発表を予定している。

　　株価の動きを見ると、１０００円近辺で下値を固めて出直り歩調の展開となり、９月２７日には１２３９円まで水準を切り上げた。その後は全般地合い悪化の影響も受けて戻り一服の形となったが、足元では水準切り上げの動きを強めている。いわゆる、１段上げ後のモミ合いで、「２段上げ」待ちの展開といえる。

　　１０月１５日の終値１１９８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２８円３０銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４０円で算出）は３．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ８４８円８０銭で算出）は１．４倍近辺である。

　　日足チャートで見ると、２５日移動平均線近辺から反発してサポートラインを確認する形となった。また週足チャートで見ると、一旦割り込んだ２６週移動平均線を回復する動きを強めている。出直り歩調に変化はなく、好業績、低ＰＥＲ、高配当利回りに見直し余地があり、押し目買いの好機だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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