【アナリスト水田雅展の銘柄分析】星光ＰＭＣ続伸、本格出直り、期待大きいナノファイバー

　　製紙用薬品の星光ＰＭＣ <4963> の株価は９月の高値から急反落したが、足元では調整一巡感を強めている。低ＰＢＲも支援材料であり、反発態勢だろう。

　　ＤＩＣ <4631> の子会社で製紙用薬品事業、印刷インキ用・記録材料用樹脂事業を展開している。中期経営目標として設立５０周年にあたる１７年度の連結売上高３５０億円、売上高営業利益率１０％を掲げ、高付加価値・差別化商品の市場投入・拡販に加えて、セルロースナノファイバーや導電性ナノ材料（銀ナノワイヤ）など新分野も強化している。

　　今期（１３年１２月期、決算期変更で９ヶ月決算）連結業績見通しは売上高が１７９億７０百万円、営業利益が９億円、経常利益が９億６０百万円、純利益が５億９０百万円としている。前年同期間（１２年４月～１２月）との比較で見ると１１．８％増収、２．２％営業増益、３．２％経常増益、３．０％最終増益の見込みだ。

　　原材料価格の上昇が利益圧迫要因だが、製紙用薬品、オフセットインキ用樹脂、トナー用樹脂の需要が上向き、プロダクトミックス改善やコスト低減などの効果も寄与する。なお９月１７日には、円安進行による外貨建て資産に係る為替差益の発生、および税金費用の過年度減額修正の発生を主因として、第２四半期累計（４月～９月）の経常利益と純利益の増額修正を発表したが、通期見通しは据え置いている。

　　株価の動きを見ると９月に入って再動意の形となり、第２四半期累計の経常利益と純利益の増額修正も好感して、９月１８日に年初来高値となる５４８円を付けた。その後は反落して１０月７日に４０１円まで調整した。全般地合い悪化も影響したようだ。ただし足元では反発に転じ、１０月１０日には前日比１３円（３．００％）高の４４６円まで上伸する場面があった。短期調整が一巡して再動意の構えだろう。

　　１０月１０日の終値４４３円を指標面（１株当たり今期予想数値は１２ヶ月換算）で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２５円９５銭で算出）は１７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は２．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６５４円９９銭で算出）は０．７倍近辺である。

　　日足チャートで見ると一旦割り込んだ７５日移動平均線をすぐに回復した。また週足チャートで見ると、サポートラインの２６週移動平均線近辺で下げ渋る動きを強めている。低ＰＢＲも支援材料であり、高値圏回帰を目指す展開だろう（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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