【狙い場・買い場】トッパンフォは消費税増税関連で敢えて高値水準で順張りに一考余地

　　トッパン・フォ－ムズ <7862> は、９月２４日に年初来高値９９７円をつけ高値調整中だが、敢えてこの高値での順張りを一考したい。１０月１日に安倍晋三首相が、来年４月からの消費税増税を発表、同社主力製品のビジネスフォーム（ＢＦ）やＩＣタグなどに特需発生が期待される関連株の一角に位置するためだ。今３月期業績も、小幅ながら続伸を予想、高値水準にいながらも低ＰＥＲで、ＰＢＲ評価でも割り負けており、当面の上値フシとして２００９年１０月高値１２４３円が意識されよう。

　　消費税増税は、来年４月の実施に向けて価格転嫁、税務会計処理、商品への値付け方法などの模索が続き、産業界全般で現行方式の変更は不可避であり、同社のＢＦにも関連需要が発生するとみられる。同社は、このＢＦの印刷と、企業から預かった個人データをＢＦに印刷して通知物にするデータ・プリント・サービス（ＤＰＳ）を中心にしたアウトソーシングサービスを展開しており、消費税増税では、企業をトータルでサポートすることになり、来年４月までの同社の関連需要動向が注目される。

　　今期業績は、前期業績が今年１月に上方修正されたあと、小幅ながら続伸を予想している。金融機関向けプリント業務の一括アウトソーシングやオフィス用品、販売促進用ノベルティーなどの商品事業の拡大、アジア中心の海外事業展開の強化などが寄与するもので、純利益は、７２億円（前期比１％増）と予想している。

　　株価は、８００円台固めから今期第１四半期業績が第２四半期累計業績対比で高利益進捗率を示し、今年３月、５月と相次いで実施した積極的なＭ＆Ａも見直されたことで年初来高値まで２割高して高値もみ合いを続けている。ＰＥＲ１４倍、ＰＢＲ０．７倍の割安修正で上値を伸ばそう。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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