【編集長の視点】東洋合成は半年ぶり安値から赤字業績織り込み底上げに巻き直し

＜銘柄ウオッチ＞

　東洋合成工業＜４９７０＞（ＪＱＳ）は、年初来高値７５０円から今３月期営業利益・経常利益の赤字転換予想、無配予想に全般相場の急落も波及して、同安値３７３円まで突っ込んだが、同安値は２０１２年１２月の３７１円以来の半年ぶりの安値で、このときと同様に底上げに向けて巻き直しが期待できる。同社自身の赤字業績予想に対して、東洋経済会社四季報夏号は、円安効果を重視して黒字継続と観測しており、この強弱が対立する業績予想も、底上げ期待材料として意識されよう。

　同社の業績は、前期業績が、期初予想を上ぶれて減益転換率を縮めて着地したあと、今期業績を売り上げ１６０億円（前期比１３％増）、営業利益２億円の赤字（前期は２億７１００万円の黒字）、経常利益１億円の赤字（同同１億３５００万円の黒字）、純利益３０００万円の黒字（同１億円の黒字）と見込み、配当も、前期の６円から無配転落を予想した。前期業績は、主力事業の感光性材料事業で、高精細化が要求される半導体用途の売り上げが拡大し、為替レートも当初予定より円安に推移したことで上ぶれ着地した。続く今期は、円安や中東諸国の政情不安に起因した原燃料価格の上昇を懸念し、さらに新稼働の香料工場・淡路工場の減価償却費負担増などから赤字転換を予想した。これに対して東洋経済会社四季報夏号は、１ドル＝９３円を想定する為替レートからの円安効果や、感光材料事業で半導体微細化向けのＡｒｆ液浸向けなどの先端品比率が前期末に４割に達し、さらに強化されることなどを要因に営業利益を５０００万円、経常利益を１億５０００万円の各黒字、純利益も、遊休地売却益で２億３０００万円の黒字と観測した。

　株価は、昨年末安値３７１円から自己株式立会外買付取引（買付価格３７９円）を見直す底値感から今年の年初来高値まで２倍に倍化し、ほぼ往って来いとなった。ＰＥＲは同社自身の予想と東洋経済会社四季報観測では異なるが、ＰＢＲは０．５倍と出遅れており、底上げ再現思惑を高めよう。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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