【アナリストの眼】日本エム・ディ・エムは高齢化背景に市場拡大から業績、株価とも好展望

＜業績＆株価分析＞

　日本エム・ディ・エム＜７６００＞（東１）は骨接合材料、人工関節、脊椎固定器具など整形外科分野の医療機器輸入商社であり、高齢化社会で市場拡大が期待されている。

　今期（１３年３月期）の連結業績見通しについては、１０カ月決算の前期との比較はできないが、１月３０日に減額修正を発表して売上高が８３億４０百万円、営業利益が５０百万円、経常利益が１億４０百万円の赤字、純利益が２億１０百万円の赤字としている。米国子会社ＯＤＥＶ社製の人工股関節製品は国内、米国ともに順調だが、国内の骨接合材料については競争激化に加えて、ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約終了に伴って新規導入した骨接合材料新製品の一部の販売開始遅れが影響した模様だ。

　ただし来期（１４年３月期）は、骨接合材料の新規導入製品が通期寄与することに加えて、米国子会社ＯＤＥＶ社製の人工股関節製品の好調で自社製品比率上昇による原価率改善も期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、１月１６日に２８１円、１月２８日に２８０円まで上昇する場面があったが、その後は概ね２４０円～２６０円近辺でモミ合う展開となっている。１月３０日に発表した今期減額修正も失望売りに繋がったようだ。ただし足元では徐々に水準を切り上げている。失望売りが一巡して来期業績に期待する動きだろう。３月２２日の終値２５５円を指標面で見ると、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４２３円２２銭で算出）は０．６倍近辺である。

　日足チャートで見ると、一旦割り込んだ２５日移動平均線を回復してサポートラインとして機能し始めた。また週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインのようだ。失望売りは一巡したと考えられるだけに、来期業績に対する期待感で出直り展開が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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