超地味も22期連増増配予想企業:SPKとは!?

　SPK（7466）。自動車（exクラッチ・ブレーキ・電装品など）向けを主軸に、建機・工機などの補修用部品を取り扱う専門商社。前3月期まで「21年連続増配」を続けている。日本の上場企業では花王に次ぐ、長期増配企業である。恥ずかしながら、存在に着目したことがなかった。

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　一口で言えば、地味な企業である。アイフィスジャパンがアナリストと共同で株価見通しを算出・一般公開している、IFIS目標平均株価の対象にもなっていない。過去10年間の株価動向を見ても、株式分割等を勘案した修正値でパフォーマンスは2倍強。本稿作成中の時価の予想PBRも0.7倍水準。「着目しなかった」理由を言い訳がましく記すとそんな塩梅。

　だが21年連続の増配は、そう容易にできることではない。改めて調べてみた。

　前2021年3月期は、「4.5％の減収、5.1％の営業増益、（20年4月1日付けの1:2株式分割を勘案すると）実質4円増配74円配」。今3月期も「9.1％増収（457億円）、2.7％営業増益（21億円）、実質80円配」計画で立ち上がった。そして開示済みの第1四半期は「（前年同期比）17.9％増収、54.6％営業増益」。通期計画に対する進捗率は24％強、26％弱とまずまず。

　設立は1917年。伊藤忠商事の機械部から独立し、外国車及び外国車部品の販売商社として産声を上げた。2017年には百周年の節を超えている。

　が、今の業界を考えると主力は「自動車関連」。新型コロナウイルス禍&経済状況と、無縁ではなかったはず。

　SPKでは前期をこう振り返り、今期第1四半期をこう説明する。

　「国内のビジネス相手は1500社以上。だが自動車業界の足踏みの影響を受けた。自動車補修部品は1.0％の増収にとどまった。海外は80カ国300社と取引があるが、世界経済の停滞の中で15％の減収を余儀なくされた。コスト削減等で増益は維持したが・・・」

　「今期の第1四半期も、国内は依然として不透明感があった。だが期初計画の積算ペースの経済動向の回復で、国内は8.3％の増収となった。海外も想定内の経済の立ち直りに伴う範疇だが、中南米の回復が寄与した」

　着実に増配を積み重ねている企業は、業界（経済）環境を掌握する礎が出来上がっているということか！？

　「今後は、自動車で言えばHV・EVに対応する新規商材の整備が課題」とした。

　至24年3月期の中計を発表したが、こんな目標数字を掲げている。「売上高:550億円（21年3月期比31.3％増）、営業利益:25億円（同22.3％増）」。着実さを感じる。

　本校は第100代総理大臣に岸田文雄氏が就任した当日に記している。予想税引き後配当利回り2.3％水準。「配当」に魅力を覚える企業である。岸田政権は国民にどんな「魅力」を与えられる！？（記事：千葉明・記事一覧を見る）