【アナリスト水田雅展の銘柄分析】日本エム・ディ・エムは久々の３００円台乗せ、収益改善基調を評価して４月高値目指す

　　医療機器商社の日本エム・ディ・エム <7600> の株価は出直り歩調の展開で、５月と６月に付けた戻り高値に接近している。収益改善基調や成長分野の医療関連のテーマ性を評価して、４月の高値を目指す流れだろう。

　　骨接合材料、人工関節、脊椎固定器具など整形外科分野を主力とする医療機器輸入商社である。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約が前期に終了したが、米国子会社オーソデベロップメント（ＯＤＥＶ）社製品の拡販と自社製品比率上昇によって収益改善基調だ。１３年６月にはＯＤＥＶ社製造の脊椎固定器具の薬事承認を取得した。ＯＤＥＶ社製の人工膝関節製品は中国でも薬事承認を取得しており、中国の高齢化社会到来で収益寄与が期待される。

　　１０月３０日発表の今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）の連結業績は、売上高が前年同期比９．３％増の４１億６８百万円、営業利益が４２百万円（前年同期は２億２９百万円の赤字）、経常利益が４５百万円の赤字（同３億８４百万円の赤字）、純利益が２０百万円の赤字（同３億０７百万円の赤字）だった。利益は期初計画を大幅に上回った。ＯＤＥＶ社製の人工関節製品や脊椎固定器具の販売が日本および米国で好調であり、自社製品比率が前年同期の５３．１％から７３．９％に上昇した効果で、売上総利益が大幅に増加した。

　　通期見通しは前回予想を据え置いて、売上高が前期比１５．６％増の９４億円、営業利益が５億４０百万円（前期は１億５２百万円の赤字）、経常利益が４億４０百万円（同３億９５百万円の赤字）、純利益が２億円（同３億９７百万円の赤字）の黒字としている。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約終了の影響が一巡し、ＯＤＥＶ社製の人工関節製品や脊椎固定器具の日本および米国での販売好調、ＯＤＥＶ社と共同開発の骨接合材新製品「ＭＯＤＥ」の日本での拡販、自社製品比率上昇による売上総利益率改善などで営業損益が黒字化する見込みだ。なお想定為替レートは１米ドル＝９３円としている。

　　株価の動きを見ると、９月２日の直近安値２３１円をボトムに反発して出直り歩調の展開となっている。１０月３日に２９５円を付けた後に一旦は２６０円台に反落する場面があったが、すぐに切り返して１０月３１日には３０６円まで上伸する場面があった。収益改善基調を評価する動きだろう。

　　１０月３１日の終値３００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７円５６銭で算出）は４０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４０９円５８銭で算出）は０．７倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線がサポートラインであり、週足チャートで見ると２６週移動平均線を突破して上伸している。強基調に転換した形だろう。５月１日と６月２４日に付けた戻り高値３１８円は射程圏であり、収益改善基調を評価して４月１日の高値３５０円を目指す流れだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【銘柄Ｑ＆Ａ】小野薬品工業の急伸は何を意味しているか、年末年始の『テーマ相場出現』を暗示も（2013/10/31）
・【材料でみる株価】ユーグレナは大腸ガン抑制効果判明、食料、バイオ燃料に続きますます有望、株価倍増の期待（2013/10/31）