レンタカー&中古車輸出両輪のトラストは、右肩上がりの収益状況

　トラスト（東証スタンダード）。レンタカー事業と、アフリカなど海外への中古車輸出事業が主軸。

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　収益動向に勢いを感じる。2021年3月期こそコロナ禍の影響で「0.3%減収、63.6%営業減益」と大幅減益を強いられた。が以降は「37.5%増収、251.9%営業増益、2円増配6円配」「24.1%増収、28.0%営業増益」「19.9%増収、18.4%営業増益」、そして今3月期も「8.3%増収（445億円）、8.7%営業増益（30億6000万円）」計画。早くも「積算の下限の予想」と、サプライズを期待する見方が聞かれる。

　前3月期の決算内容を覗くと、こんな具合。

　★中古車輸出事業: 主要輸出先のアフリカ・オセアニア・中国地域へのBtoC販売先の減少や、注力中のアジア地域での「外貨流出防止施策」などの影響を受けたが、欧州地域の取引拡大で輸出台数は前年度比9.6%増（4968台）。11.7%増収（116億2300万円）、225.6%営業増益（2億7000万円）。地政学的リスクに対応しつつ、円安メリットを堪能の構図が読み取れる。

　★レンタカー事業:　人流の回復やインバウンド需要を背景に、強気の姿勢を示している。当該年度でFCを含む7店舗を新規開設。3店舗を閉鎖しリストラ。総保有台数1万9528台（14.6%増）へ。結果、23.7%増収（200億1800万円）/10.9%営業増益（23億4000万円）。

　★海外自動車ディーラー事業: 南ア共和国でスズキのディーラー5店舗を運営。新車販売台数は19.3%増（3785台）、中古車販売台数18.4%増（1540台）。結果、22.8%増収（98億7300万円）/17.0%営業増益（2億4500万円）。

　トラストもまた、ドラマを有する企業である。

　そもそもはニュージーランド出身の親子が興した。上場を視野に入れていたようだが外国人企業では「上場は難しい」と判断。かいつまんで言うと、VTホールディングス（東証プライム:日産・ホンダが軸の自動車ディーラー）に「会社を買って欲しい、一緒に上場を体験させて欲しい」と話を持ち込んだという次第。

　VTHDの創業者代表の高橋一穂氏は、アマチュアながら知られたレーシングドラーバー出身。そんな御仁が率いる企業に「会社を買って欲しい」と持ち込んだ創業親子の思いも慧眼に値する。

　本稿作成時のトラストの時価は300円前後の水準、予想税引き後配当利回り1.6%余。前記した大幅減益となった2021年の初値151円から、時価は倍水準。まずは今期予想の上方修正？を待ってみるのも一法か・・・（記事：千葉明・記事一覧を見る）