【アナリスト水田雅展の銘柄分析】イーピーミントは、収益改善基調を評価して出直り本格化

　　ＳＭＯ（治験施設支援機関）大手のイーピーミント <6052> （ＪＱＳ）の株価は、下値固めが完了して水準切り上げの動きを強めている。収益改善基調を評価して出直りの動きが本格化しそうだ。なお４月３０日に第２四半期累計（１０月～３月）の業績発表を予定している。

　　イーピーエス <4282> の連結子会社で、臨床試験を実施する医療機関向けサイトサポート業務（治験事務局運営管理）やＣＲＣ（臨床試験実施をサポートする治験コーディネーター）業務などのＳＭＯ事業を主力として、臨床研究なども展開している。

　　がん・循環器系・脳神経外科など高難易度領域に強みを持ち、全国展開によるネットワークで前期（１３年９月期）末の契約医療施設数は約２５００施設に達している。また１３年３月に綜合臨床サイエンスと業務提携し、地域・疾患領域・提携医療機関の種類などで補完体制構築を進めている。

　　ＳＭＯ市場の拡大、当社を含むＳＭＯ大手３社による寡占化進展という事業環境を背景に、親会社イーピーエスおよびグループ各社との連携を強化しながら１８年９月期売上高８０億円～１００億円を目指している。重点戦略としては、大病院など優良医療機関との提携拡大や新規開拓、治験体制の整備、がん領域の拡大、プロジェクト管理体制の強化と生産性向上、臨床研究への取り組み強化と受託拡大、Ｍ＆Ａやアライアンス戦略などを強化する方針だ。

　　今期（１４年９月期）業績（非連結）見通し（１１月６日公表）は売上高が前期比１４．０％増の６５億円、営業利益が同２．２倍の９億円、経常利益が同２．２倍の９億０８百万円、純利益が同２．４倍の５億６３百万円としている。受注は高難易度領域が堅調であり、前期落ち込んだ生活習慣病領域も回復傾向だ。受注高は同１８．４％増の７０億４６百万円の計画で、期末受注残高は同６．９％増の８４億１５百万円となる見込みだ。

　　第１四半期（１０月～１２月）は、前年同期比０．８％増収と売上高は小幅な伸びにとどまったが、営業利益は同７．４倍増益だった。プロジェクト管理体制強化などの効果で売上総利益率が同８．０ポイント上昇し、営業損益が大幅に改善した。通期ベースでも好業績が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、２月以降は全般地合い悪化が影響して、１４００円～１５００円近辺でのモミ合い展開から下放れの形となった。しかし２月１７日の安値１２３５円をボトムして徐々に水準を切り上げ、足元では１３００円～１３５０円近辺でのモミ合い展開から上放れの動きを強めている。４月９日には１４１１円まで戻す場面があった。下値固めが完了して出直り態勢だ。

　　４月９日の終値１３８６円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１４６円５６銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３５円で算出）は２．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９２２円８４銭で算出）は１．５倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を突破して上伸し、週足チャートで見ると２６週移動平均線突破の動きを強めている。指標面には割安感があり、強基調に転換して出直りの動きが本格化しそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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