【アナリスト水田雅展の銘柄分析】エスアールジータカミヤは高値更新、良好な事業環境も追い風に上値追い

　　建設用仮設機材のエスアールジータカミヤ <2445> （東２）の株価は高値を更新した。今期（１４年３月期）好業績に加えて中期的にも良好な事業環境が追い風であり、上値追いの展開だろう。

　　足場部材など建設用仮設機材の販売・レンタル事業を展開している。２０年東京夏季五輪、リニア中央新幹線、国土強靭化など目白押しの建設ビッグプロジェクトが追い風であり、戦略商品として施工性に優れて作業環境改善・作業効率向上につながる次世代足場「Ｉｑ（アイ・キュー）システム」も開発している。ソーラー用太陽光パネル設置架台の需要も拡大している。１３年８月には、子会社ホリーが新たな製造拠点としてベトナムに１００％出資の現地法人を設立した。

　　今期連結業績見通しについては１１月８日に２回目の増額修正を発表した。売上高は１２億９０百万円増額して前期比１１．３％増の３１３億円、営業利益は４億３０百万円増額して同６３．８％増の２６億３０百万円、経常利益は５億円増額して同６７．４％増の２６億円、純利益は４億５０百万円増額して同９２．０％増の１５億５０百万円としている。

　　震災復旧・復興関連、社会インフラ更新関連、首都圏を中心とした再開発関連、学校や高層マンションの耐震補強関連など建設工事増加を背景として、クランプやクサビ式住宅用足場など主力商品の需要が高水準である。ソーラー向け太陽光パネル設置架台の需要も拡大している。大手住宅メーカー向け住宅用構造金物や制振装置の需要増加も寄与する。レンタル価格も上昇傾向を強めているようだ。増収効果に加えて、効率化による収益性向上も寄与する。

　　大幅増益だった第２四半期累計（４月～９月）の通期見通しに対する進捗率は売上高が４６．７％、営業利益が４４．２％、経常利益が４５．１％、純利益が４１．６％である。第４四半期（１月～３月）の構成比が高いことを考慮すれば高水準であり、３回目の増額修正の可能性もあるだろう。来期（１５年３月期）から本格寄与する新名神高速道路関連など受注残は豊富である。目白押しの建設ビッグプロジェクトを背景に、中期的にも事業環境は良好と言えるだろう。

　　株価の動き（４月１日付で株式２分割）を見ると、９月３０日に戻り高値となる９４５円を付け、その後は概ね８００円～９００円近辺のレンジでモミ合う展開だったが、１１月下旬に短期モミ合いから上放れの動きとなった。そして１１月２６日と１２月２日に９８０円まで上伸した。５月の高値９７０円を突破して１０００円台も射程圏である。好業績を評価する動きだろう。

　　１２月２日の終値９８０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７０円４１銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１３円で算出）は１．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３２４円０８銭で算出）は３．０倍近辺である。週足チャートで見ると、１３週移動平均線がサポートラインとなって水準を切り上げた。強基調の形であり、好業績を評価して上値追いの展開だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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