【アナリスト水田雅展の銘柄分析】エフティコミュニケーションズは出直り本格的、３ヶ月ぶり１５００円乗せ

　　ＯＡ機器販売のエフティコミュニケーションズ <2763> （ＪＱＳ）の株価は安値圏でのボックス展開だったが、足元でボックス上放れの動きを強めてきた。出直り展開に弾みがつきそうだ。

　　１３年６月にＴＯＢで光通信 <9435> の連結子会社となった。法人事業（法人向けビジネスホン・ＯＡ機器やＬＥＤ照明機器の販売など）を主力として、コンシューマ事業（一般消費者向け光ファイバ回線サービスの販売、ドコモショップ運営など）を展開している。

　　保守サービスなどストック型収益の積み上げを重点戦略として収益基盤を強化するとともに、グループ経営における事業の選択と集中を進めている。１３年７月に、マーキングサプライ事業（プリンタ関連消耗品などの販売）を担っていたハイブリッド・サービス <2743> の株式をＴＯＢに応じて売却し、第２四半期（７月～９月）から連結対象外となった。１０月にはベンチャー企業の支援・育成・投資事業を担う連結子会社アントレプレナーが、セキュリティ機器販売やシステムソリューションを展開するアレクソンを子会社化した。

　　また１１月２０日には、持分法適用関連会社のグロースブレイブジャパンの株式を追加取得して完全子会社化すると発表した。同社はアドバンスサポートとの合弁会社で、中四国においてＮＴＴ通信機器の販売や各種回線サービスの提供を展開しているが、グループ総合力の強化を目的として、アドバンスサポートが保有する全株式を取得する。今期業績に与える影響は軽微としている。

　　１１月５日発表の今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）の連結業績は前年同期比１３．４％減収、同０．２％営業減益、同３．８％経常増益、同１１．３％最終増益だった。セグメント別に見ると、法人事業はＬＥＤ照明機器などが好調に推移して同１９．６％増収だった。コンシューマ事業は光ファイバ回線サービス販売やドコモショップ運営が堅調で同９．３％増収だった。なおマーキングサプライ事業に関しては第１四半期（４月～６月）の売上高が計上されている。

　　通期見通しは前回予想を据え置いて、売上高が前期比３０．３％減の３２０億円、営業利益が同４．２％増の３２億４０百万円、経常利益が同３．５％増の３４億円、純利益が同２．３％増の１８億円としている。法人向け事業が好調であり、ストック型サービスの営業強化も寄与する。通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が５９．０％、営業利益が５０．３％、経常利益が５１．８％、純利益が５５．３％と順調な水準である。

　　配当予想については１１月５日に、第２四半期末の配当を前回予想１０００円から今回予想２０００円に増額修正した。１０月１日付けの株式１００分割を考慮すると年間４０円（第２四半期末２０円、期末２０円）となり、前期に比べて実質的に１０円の増配となる。

　　株価の動き（１０月１日付で株式１００分割）を見ると、９月以降は概ね安値圏１２００円～１５００円近辺のレンジで調整局面だったが、足元では下値を切り上げる展開となってレンジ上限に接近している。１１月２０日は前日比９２円（６．４９％）高の１５０９円まで上伸する場面があった。調整が一巡して出直る動きだろう。

　　１１月２０日の終値１４８２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１５９円０９銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想に株式分割を考慮した年間４０円で算出）は２．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式分割を考慮した連結ＢＰＳ５２８円３０銭で算出）は２．８倍近辺である。日足チャートで見ると戻りを押さえていた７５日移動平均線を突破し、週足チャートで見ても２６週移動平均線突破の動きを強めている。ボックスレンジから上放れて強基調に転換する可能性があり、出直り展開に弾みがつきそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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