【狙い場・買い場】佐鳥電機は高値目前も高配当利回り買いから入ってなお上値余地

　　佐鳥電機 <7420> は、１０月１０日に発表した今５月期第１四半期（１Ｑ）業績が、Ｖ字回復して着地し期初予想の第２四半期（２Ｑ）累計業績に対して高利益進捗率を示したことを評価して上ぶれ、年初来高値５９７円に顔合わせして高値調整を続けているが、１１月２６日に迫っている今期２Ｑの中間配当の権利付き最終日を前に、高配当利回り買いを優先して、値幅効果も期待できそうだ。有機ＥＬ照明パネル、防災システム製品、鉄道関連システムなど取扱商材を拡大していることも、時流性人気を高めよう。

　　同社の業績は、前５月期に欧州経済不安、中国など新興国経済の減速などの悪環境下、ＰＣ市場を中心とする海外事業の遅れや、半導体メーカーなどの製造業の設備投資抑制などによる電子機器、電子部品の売り上げ減少で下方修正され、対応して希望退職者募集などの事業構造改革を実施、構造改革費用８億６７００万円を計上したことから、純利益は、１８億６３００万円の赤字（前々期は３億５５００万円の黒字）と落ち込んだ。これに対して今期業績は、売り上げ１３３０億円（前期比２％増）、経常利益１３億５０００万円（同８３％増）と続伸、純利益は、構造改革費用一巡で１１億円の黒字転換を見込んでいる。

　　この今期第１ステップの１Ｑ業績は、前年同期比２％減、２．９倍経常増益とＶ字回復、純利益も３億６７００万円（前年同期は７００万円の赤字）と急浮上した。国内ではデジタルカメラ用マイコンや専用ＩＣ、ＰＣ用バッテリーなどが減少したが、海外事業では超薄型ノートＰＣ用電子部品が増加、構造改革効果も上乗せとなったことが要因で、１Ｑ利益は、期初予想の２Ｑ累計業績に対して８３～８１％の利益進捗率と目安の５０％を上回り、業績上ぶれ期待を高めた。

　　一方、配当は、業績を下方修正、役員報酬を減額、希望退職者を募集した前期も年間２０円を続けた。今期配当は、今期純利益が黒字転換、配当性向を３０％以上とする配当政策から２０円継続に問題はない。

　　株価は、５月期末の配当権利取りで年初来高値をつけ、配当権利落ちで４４９円安値まで調整、前期業績の一転した上方修正と今期業績のＶ字回復予想で底上げ、高値に顔合わせした。高値水準でも年間配当利回りは３．４％と市場平均を上回っており、ＰＥＲ９倍台、ＰＢＲ０．３倍の割安修正からも２０１０年１０月高値７１５円を次の上値フシとする値幅効果が期待される。（本紙編集長・浅妻昭治）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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