【アナリスト水田雅展の銘柄分析】神鋼商事は上値壁からの調整が最終局面、指標割安

　　鉄鋼・非鉄金属関連商社の神鋼商事 <8075> の株価は、戻り高値圏から反落して調整局面だが、反発のタイミングが接近しているようだ。指標面の割安感も支援材料であり、足元の調整局面は押し目買いの好機だろう。

　　鉄鋼製品、鉄鋼原料、非鉄金属、機械・情報、溶接材料・機器などを扱う商社である。１３年６月発表の中期経営計画（１４年３月期～１６年３月期）では神戸製鋼所 <5406> グループの中核となるグローバル商社を目指し、経営数値目標として１６年３月期の売上高１兆円、経常利益９０億円、海外取引比率４０％以上を掲げ、日系自動車部品メーカーの素材調達に対応したメキシコでの現地法人設立、さらにインドでの建設機械向け鉄鋼厚板加工工場の稼働などグローバルビジネスを加速させている。

　　１０月３１日発表の今期（１４年３月期）第２四半期累計（４月～９月）連結業績は前年同期比３．８％増収、同０．７％営業増益、同１．０％経常増益、同３．１倍最終増益だった。売上面では機械・情報セグメントと溶材セグメントが低調だったが、粗鋼生産や自動車生産の増加を受けて鉄鋼セグメント、鉄鋼原料セグメント、非鉄金属セグメントが堅調に推移して、利益は期初計画を上回った。純利益は過年度法人税の一巡が寄与して大幅増益だった。

　　通期見通しは前回予想（９月１３日に修正）を据え置いて、売上高が前期比１０．４％増の８５００億円、営業利益が同６．３％増の５８億円、経常利益が同９．１％増の５３億円、純利益が同５４．２％増の２９億円としている。中国やインドでの新規事業の創業費用が発生するが、増収効果で吸収する見込みだ。通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４８．５％、営業利益が４３．０％、経常利益が４１．８％、純利益が３４．７％とやや低水準だが、期後半に向けて需要回復や市況改善が期待される。

　　株価の動きを見ると、９月２４日に戻り高値２２０円まで上伸して５月高値２２３円に接近したが、その後は利益確定売りが優勢になって概ね１９５円～２０５円近辺の水準で推移している。１１月１日は前日比６円（２．９６％）安と続落したが、全般地合い悪の影響も受けた形だろう。

　　１１月１日の終値１９７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３２円７５銭で算出）は６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は３．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３３５円８４銭で算出）は０．６倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んでいるが、週足チャートで見ると下値を切り上げている。さらにサポートラインの２６週移動平均線に接近して反発のタイミングのようだ。指標面の割安感も支援材料であり、足元の調整局面は押し目買いの好機だろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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