【アナリスト水田雅展の銘柄分析】日本マニュファクチャリングサービスは調整最終局面、２５日線抜け目前

　　製造請負大手の日本マニュファクチャリングサービス <2162> （ＪＱＳ）の株価は安値圏で推移しているが、下値が固まり調整のほぼ最終局面だろう。反発のタイミングが接近しているようだ。

　　事業戦略コンセプトとして「ｎｅｏ　ＥＭＳ」を掲げ、製造請負・派遣のＩＳ（インラインソリューション）事業、修理・検査受託のＣＳ（カスタマーサービス）事業、技術者派遣のＧＥ（グローバルエンジニアリング）事業、子会社の志摩グループとＴＫＲグループが展開する開発・製造受託のＥＭＳ（エレクトロニクスマニュファクチャリングサービス）事業を展開し、２０年３月期の売上高１０００億円を目指している。

　　７月には子会社ＴＫＲが日立メディアエレクトロニクスの電源事業、トランス事業、車載チューナー事業、映像ボード事業を譲り受けるとともに、同社のチューナー製品を製造している水沢工場（岩手県奥州市）の建物・生産設備を取得した。またＣＳ事業を強化するため８月には、ＢｔｏＣのビジネスインフラ構築に向けてクラウドマニュファクチャリングを開始すると発表した。事業領域拡大で中期成長が期待される。

■今期、２ケタ増収、営業利益２．１倍

　　今期（１４年３月期）の連結業績見通しは、売上高が前期比１５．８％増の４５０億円、営業利益が同２．１倍の８億２０百万円、経常利益が同７７．１％増の１０億円、純利益が同２．１倍の５億円としている。新規受注や生産回復などで国内ＩＳ事業とＥＭＳ事業で２桁増収を見込み、海外ＩＳ事業では中国とベトナムの新規連結が寄与する。第１四半期（４月～６月）は粗利益率が低下して営業赤字だったが、通期ベースでは営業損益改善が期待される。

　　なお５月２２日に株式分割と単元株制度の採用を発表している。１３年１２月３１日を基準日（効力発生日１４年１月１日）として１株を１００株に分割し、単元株数を１００株とする。この株式分割に伴い今期配当予想は年間３円（期末一括）となる。

　　株価の動きを見ると、上値を切り下げて安値圏４万円台前半の小幅レンジでのモミ合い展開のようだ。ただし６月の安値３万６４５０円水準まで下押す動きは見られない。下値が固まり調整のほぼ最終局面だろう。

　　９月２４日の終値４万１１００円を指標面（株式１００分割前）で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ４８９０円４５銭で算出）は８～９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３００円で算出）は０．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３万６７４５円４５銭で算出）は１．１倍近辺である。指標面に割高感はなく、日足チャートで見ると戻りを押さえている２５日移動平均線を突破すれば出直りに弾みがつきそうだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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