【アナリスト水田雅展の銘柄分析】立花エレテックは戻り高値圏で堅調、設備投資関連

　　電機・電子の技術商社である立花エレテック <8159> の株価は戻り高値圏で堅調に推移している。モミ合い展開から上放れの動きを強めて５月高値も視野に入るだろう。指標面の割安感に加えて、国内設備投資関連としても注目される。

　　ＦＡシステム事業、半導体デバイス事業を主力として、施設事業、情報通信事業、ソリューション事業、海外事業を展開し、１３年４月には金属加工の製造受託（ＭＭＳ）と電子機器の製造受託（ＥＭＳ）を統合してＭＳ（マニュファクチャリング・サービス）事業を新設した。技術商社の強みを活かしてアジアでの海外ビジネス基盤の確立、グループシナジーの強化、ＭＳ事業の新設、徹底した営業力強化と体質改善の推進を重点戦略としている。

　　またＭ＆Ａを積極化しており、１０年に監視・計測・画像・センサ関連に強みを持つＦＡ機器専門商社の大電社を完全子会社化したのに続き、１２年６月には関東圏を中心に営業展開するＦＡ機器専門商社の高木商会と資本・業務提携した。さらに１３年２月にはルネサスエレクトロニクス（６７２３）の販売子会社から、コンポーネント事業と半導体製品の再販事業の移管を受けて立花デバイスコンポーネントを設立した。

　　今期（１４年３月期）連結業績見通しについては、売上高が前期比６．６％増の１３２０億円、営業利益が同１３．５％増の３２億４０百万円、経常利益が同横ばいの４１億円、純利益が同０．１％増の２８億円としている。自動車関連や建機関連の好調に加えて、２月に営業開始した立花デバイスコンポーネントが寄与する。低調だった半導体・液晶製造装置関連、白物家電向けマイコン関連などの需要も回復傾向を強めることが期待される。

　　第１四半期（４月～６月）は前年同期比１０．５％増収、同２３．６％営業増益、同４１．４％経常増益、同６０．６％最終増益と好調だった。立花デバイスコンポーネントの新規連結に加えて、営業外収益での為替差益や持分法投資利益も寄与した。通期見通しに対する進捗率は売上高が２２．８％、営業利益が１６．９％、経常利益が２４．５％、純利益が２５．５％である。営業利益の進捗率がやや低水準だが、期後半の設備投資需要の回復などで通期計画の達成は可能だろう。

　　株価の動きを見ると、７月１６日の戻り高値１０５０円後は上げ一服の形だが、戻り高値圏の１０００円近辺で堅調に推移している。９月３日の取引時間中に９２６円まで急落する場面があったが、終値では前日比プラス圏に転じて１０００円台を維持した。調整は一時的だったようだ。

■１株利益１３４円、ＰＥＲはわずか７倍台

　　９月１０日の終値１０１９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１３４円７５銭で算出）は７～８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１９２５円７７銭で算出）は０．５倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインのようだ。指標面の割安感も支援材料であり、戻り高値圏でのモミ合いから上放れの展開が期待され、５月の高値１１１０円が視野に入るだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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