【アナリスト水田雅展の銘柄分析】Ｐ＆Ｐホールディングスは６月安値手前で下げ止まり下ヒゲの底打ち足

　　販売支援などのＰ＆Ｐホールディングス <6068> （ＪＱＳ）の株価は、６月の安値２７８円を割り込まず２８０円で下げ止まり、しかも下ヒゲ陽線で下値を確認した形だろう。出直りのタイミングが接近しているようだ。

　　傘下にピーアンドピーなどを置く持株会社で、販売支援などのＳＰＯ（セールス・プロセス・アウトソーシング・サービス）事業、倉庫・物流業務請負などのＢＹＳ（バックヤードサポート・サービス）事業、人材派遣・紹介などのＨＲ（ヒューマンリソース・サービス）事業、その他事業を展開している。

■Ｍ＆Ａ活用し積極的に事業領域を拡大

　　４月には流通向け建築・内装施工などを展開する子会社Ｐ＆Ｐデザイン（旧ジャパンプロスタッフを商号変更）を立ち上げ、６月には小売・流通向けセールス・プロモーションや伊藤ハム <2284> 生産工場向け人材提供などを展開する藤栄テクノサービスを子会社化した。Ｍ＆Ａも活用した事業領域拡大に加えて、ネット通販市場拡大なども追い風となり中期成長が期待される。

　　８月７日発表の今期（１４年３月期）第１四半期（４月～６月）連結業績は売上高が６１億４５百万円（前年同期比９．５％増）、営業利益が７７百万円（同５．８％減）、経常利益が７８百万円（同８．６％減）、純利益が４２百万円（同６．９％増）だった。ＳＰＯ事業が同１１．０％減収と低調だったが、ＢＹＳ事業がコンビニ向け棚卸需要拡大などで同９４．８％増収となり、ＨＲ事業も同６．５％増収だった。一部高粗利クライアントの直接雇用化の影響で営業減益だが、繰延税金資産計上で最終増益だった。

■今期は２ケタの増収増益、配当利回り３．４％

　　通期見通しは前回予想を据え置き、売上高が２５０億円～２７０億円（前期比８．８％増～１７．５％増）、営業利益が６億円～７億円（同１８．０％増～３７．７％増）のレンジ予想としている。連結月次売上動向（前年比、参考値）を見ると１３年７月単月が７．５％増、１３年４～７月累計が９．４％増と好調である。事業領域拡大戦略に加えて、有効求人倍率が改善傾向を強めていることや、ネット通販市場が拡大基調であることも追い風となって好業績が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、戻り高値圏の３２０円近辺から反落して３００円台を割り込んだ。足元は安値圏の２９０円近辺で推移している。ただし８月２１日は２８０円まで調整して６月７日の安値２７８円に接近した後、終値では前日比６円（２．０８％）高の２９４円に切り返した。

　　８月２１日の終値２９４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳは未公表のため営業利益予想のレンジ中間値を基に推定した連結ＥＰＳ３１円５０銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は３．４％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３０８円３９銭で算出）は１．０倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んで調整局面だが、８月２１日の安値圏での下ヒゲ陽線で下値を確認した形だろう。出直りのタイミングが接近しているようだ。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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