【アナリスト水田雅展の銘柄分析】寿スピリッツは高値圏頑強、５月高値更新へ

　　菓子製造販売の寿スピリッツ <2222> （ＪＱＳ、東２）の株価は５月高値１３５０円に対し１３００円どころの高値圏で頑強な展開である。積極的な事業展開も評価して高値更新が見込めそうだ。

　　「ラングドシャ」ブランドの寿製菓、「ルタオ」ブランドの北海道のケイシイシイ、東京で洋菓子を展開するシュクレイ、九州の九十九島グループなど傘下の子会社で地域限定ブランドの菓子を製造・販売している。今後の事業戦略としては新ブランド・新商品・新店舗創り、新ビジネスの開発、海外展開などを掲げ、健康食品事業のジャパルシー、通販基幹業務システムサービスをＡＳＰ方式で提供するジュテックスを新たに設立した。

　　ケイシイシイは新業態としてアントルメグラッセ専門店「グラッシェル」を東京・表参道に出店し、さらに台湾・台北市にもカフェをアンテナショップとして出店する。ジャパルシーは「栃（とち）」と「藍（あい）」を主力とする健康食品事業を本格稼働した。

　　８月２日に発表した今期（１４年３月期）第１四半期（４月～６月）の連結業績は前年同期比１２．６％増収、同１６．７％営業減益、同１６．６％経常減益、同３６．０％最終減益だった。ケイシイシイの新規出店費用、ジャパルシーの新規事業関連費用、通信販売における広告宣伝費など先行投資の増加で減益だったが、主力の寿製菓、ケイシイシイ、シュクレイ、九十九島グループなどの販売は新規出店も寄与して好調に推移している。

■今期、５．３％増収、営業利益１２．２％増益、最高益更新

　　通期見通しは前回予想を据え置き売上高が前期比５．３％増の２１７億５０百万円、営業利益が同１２．２％増の２１億円、経常利益が同１１．１％増の２１億円、純利益が同１２．２％増の１１億７０百万円としている。新規出店や新規事業の寄与、首都圏での洋菓子販売の強化、遷宮イベント開催の出雲や伊勢方面での販売強化、製造採算の改善などで過去最高益更新見込みだ。

　　通期予想に対する第１四半期の進捗率は利益面が低水準だったが、売上は順調な水準である。さらに第２四半期（７月～９月）以降は先行投資負担の影響が薄れるため、通期計画の達成は可能だろう。

　　なお７月１３日に寿製菓が、製菓原料の「栃の実」に含まれているポリフェノールの光障害に対する網膜保護作用について、第２４回眼科酸化ストレス研究会で発表した。栃の実ポリフェノールは光照射による網膜機能の低下と網膜組織の障害を緩和する可能性が示唆されたとしている。

　　株価の動き（東２）を見ると、戻り高値圏１３００円台から反落する場面もあるが、大きく下押すことなく８月６日も前日比４０円（３．１７％）高と反発して１３００円台を回復している。出直り歩調に変化はなく６月安値圏から大幅反発した後の中段保ち合いの形だろう。

■利回り、ＰＥＲとも割安

　　８月６日の終値１３００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１２円７９銭で算出）は１１～１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は２．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ６８３円４７銭で算出）は１．９倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線と２６週移動平均線を維持しており、強基調に変化はない。今期好業績見通しを評価して３月高値１４６２円も視野に入るだろう。（ジャーナリスト＆アナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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