【アナリストの眼】エスプール株価は調整完了感、ネット通販市場の拡大を追い風に今期６５％増益

＜業績＆株価分析＞

　人材サービスのエスプール＜２４７１＞（ＪＱＳ）に注目したい。株価は急騰した３月高値圏から反落したが、足元では日柄整理完了感を強めている。今期（１３年１１月期）の好業績見通しを評価して、上値を試す展開が期待されそうだ。

　ビジネスソリューション事業（ロジスティクス関連やセールスプロモーション関連のアウトソーシング受託）、人材ソリューション事業（コールセンター業務や携帯電話販売支援業務などの人材派遣サービス）を展開している。

　今期連結業績見通しは売上高が前期比６．５％増の５２億６２百万円、営業利益が同６５．８％増の８０百万円、経常利益が同２．２倍の６６百万円、純利益が５０百万円（前期は３０百万円の赤字）としている。ネット通販市場の拡大を追い風として、ビジネスソリューション事業のロジスティクス関連（発送代行サービスやセンター運営代行サービス）の受注が拡大し、増収効果で営業損益が大幅に改善する見込みだ。

　第１四半期（１２年１２月～１３年２月）連結業績は、ビジネスソリューション事業で大型スポット案件の受注がなく前年同期比３．２％減収だが、売上総利益率改善で同２３．５％営業増益だった。通期予想に対する進捗率はやや低水準だが、景気回復に伴って派遣需要やコールセンター需要が広がる可能性も高く、受注単価の上昇や積極的な拠点拡充効果の寄与も期待されるだろう。４月に開始したマーチャンダイジング事業も、既存事業とのシナジー効果が期待されるだろう。

　株価の動きを見ると、急騰して３月１２日に３８０円、３月２８日に３７９円を付けた後、反落して４月２日に２４７円、４月１５日に２５６円まで調整した。しかし徐々に下値を切り上げて急騰後の日柄整理完了感を強めている。５月２０日の終値３２９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９円４７銭で算出）は１６～１７倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５５円１８銭で算出）は６倍近辺である。

　日足チャートで見ると一旦割り込んだ２５日移動平均線を回復し、さらに週足チャート見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって下値を切り上げている。急騰後の日柄整理完了感を強めており、今期好業績見通しを評価して上値を試す展開が期待されそうだ。（本紙シニアアナリスト・水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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