【株式評論家の視点】鹿島建設は東北での強固な基盤が強み、ＧＭ方式の受注増にも注目

＜銘柄の見所＞

　　鹿島建設 <1812> がぐんとストライドを伸ばし、勢いをつけて新展開に踏み込んできた。ここ急騰が目立っていた不動産株がさすがに利食い優先の動きとなり、同様の視点で建設株に人気が回ってきた格好だ。建設株では長谷工コーポレーション <1808> が４月２日の８０円から４月２３日の１６７円まで、３週間で株価倍増という華々しい上げを演じ、鹿島建設に相対的な割安感も指摘されている。

　　１月１１日の高値２９９円を起点とする調整相場は４月２日の２４７円で大底入れを果たした。そこから反転相場に転じてきたが、４月２３日に３２４円とマドを開けて急騰、３ヶ月にわたるもみ合いを放れ、今後、上昇エンジンがパワーアップに向かう可能性が強そう。同社は東北地方に強力な地盤を持ち、復興需要の取り込みに期待が大きく、選別買いのポイントになっている

　　工事の採算悪化で建設各社の前２０１３年３月期の業績は決して芳しいものではない。同社の場合も、海外土木工事と国内建築工事の一部で採算が悪化したため前３月期は営業利益１５０億円と、前々期比４９％の大幅減益に見舞われた模様だ。

　　復興工事の発注が遅れる傾向にあるなか、同社は宮城県女川町においてコンストラクション・マネジメント（ＣＭ）方式による工事受注を獲得した。ＣＭ方式は、被災地における公共工事の発注や調整、施工管理などをゼネコンなどに一括で委託する方式。宮城県、岩手県で複数の工事が既に発注済みで、この新方式では工期短縮やコストの圧縮が可能になるほか、ゼネコン側にとっても調査から設計・施工管理、発注などを一括で行えることで、コストを抑制することができる。

　　海外の好調も加わり、今２０１４年３月期は営業利益３２０億円と前期の１５０億円から急回復する見通しにある。今期の１部当たり利益は２０円がらみが予想され、復興需要がロングランで寄与してくることを考えると、ＰＥＲの出遅れが意識されるところだ。（株式評論家・隆盛）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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