【狙い場・買い場】第一商品は金融緩和など好環境追い風、１１年７月の７４７円へ

　　商品先物取引大手の第一商品 <8746> （ＪＱＳ）に注目したい。世界的な金融緩和、景気回復、さらにインフレ期待を背景とした商品先物相場の活況が追い風である。期末一括配当の権利取りの動きも加わり、株価は上値追いの展開が期待されるだろう。

　　今期（１３年３月期）業績（非連結）の見通しは、１１月２日に減額修正して売上高が前期比２１．８％増の９８億１０百万円、営業利益が同２．５倍の３２億１０百万円、経常利益が同９５．５％増の３４億２０百万円、純利益が同２．３倍の２０億９８百万円としている。第２四半期累計（４～９月期）では商品先物取引売買高が低迷したため計画に対して大幅未達だったが、第３四半期（１０～１２月期）には世界的な金融緩和の流れを背景として、金先物価格など商品先物価格が上昇傾向を強めた。このため第３四半期の商品先物取引売買高は前年同期比４２．５％増加となり、第３四半期累計（４～１２月期）で見ても同１８．８％減まで挽回している。第４四半期（１～３月期）も高水準で推移している模様であり、第２四半期累計までの未達分を挽回する勢いのようだ。

　　なお３月４日に特別損失の計上を発表した。９７年に第三者割当で取得した協栄物産の株式１５万株（引受金額３億円）の買戻の合意の認定の存否について、上告審棄却の決定（２月２１日）があり、申立費用の請求金額３億６７百万円を今期特別損失として計上する予定としている。

　　株価の動きを見ると、水準を切り上げる展開が続き、３月１９日には戻り高値となる６２８円まで上昇している。足元の商品先物相場活況を好感するとともに、期末一括配当（２０円）の権利取りの動きが活発化している可能性もあるだろう。３月１９日の終値６２７円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１３５円８２銭で算出）は４～５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は３．２％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ５８０円５５銭で算出）は１．１倍近辺である。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって強基調を継続している。指標面の割安感もあり、世界的な金融緩和を背景とした商品先物相場の活況を追い風に、上値追いの展開が期待されるだろう。１１年７月の７４７円も視野に入りそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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