【アナリストの眼】鉄鋼商社の清和中央ＨＤ、前期底に今１２月期は急回復へ

＜業績＆株価分析＞

　　清和中央ホールディングス <7531> （ＪＱＳ）は、鉄鋼専門商社で西日本が地盤の清和興業や東日本が地盤の中央鋼材を傘下に置く持株会社である。

　　前期（１２年１２月期）の連結業績見通しは、８月６日に減額修正して売上高が前々期比４．８％減の４００億円、営業利益が同９８．９％減の４百万円、経常利益が同４８．７％減の３億４０百万円、純利益が同１９．４％増の１億９０百万円としている。復興関連需要も寄与して販売数量は堅調だが、鋼材市況が想定以上に低迷しているため、利鞘が縮小して営業損益が大幅に悪化する模様だ。

　　ただし今期（１３年１２月期）については、安倍晋三内閣の積極的な財政出動政策を背景に、復興関連を含めた公共投資需要が期待される。海外も中国の景気底入れで鉄鋼需要が上向き、国内の鋼材市況にプラス要因となって営業損益の大幅改善が期待されるだろう。

　　株価の動きを見ると、昨年夏以降は概ね８４００円～８５００円近辺に張り付いた状態が続いている。１月８日には一時８０１０円まで急落する場面があったが、終値では８３００円に戻している。１月２８日の終値８４６０円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４８円５２銭で算出）は１７４倍近辺、前期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は０．１％近辺、実績ＰＢＲ（前々期実績の連結ＢＰＳ２３１５円１７銭で算出）は３．７倍近辺となる。

　　前期の営業損益悪化見通しを織り込んでほぼ底値圏と考えられるが、出直りは国内鋼材市況の上昇などの好材料待ちだろう。今期の業績見通しで市況上昇と営業損益改善が確認できれば動意付く可能性があるだろう（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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