【アナリストの眼】製造業請負の日本マニュファクチャリング、東南アジアで展開

＜業績＆株価分析＞

　　製造請負の日本マニュファクチャリングサービス <2162> （ＪＱＳ）に注目したい。株価は強基調に転換して上げ足を速めている。今期好業績見通しや東南アジア市場での展開が再評価されて、上値追いが期待されるだろう。

　　ＩＳ（製造請負・派遣）事業、ＣＳ（修理・検査受託）事業、ＧＥ（技術者派遣）事業、ＥＭＳ（開発・製造受託）事業（志摩グループ、ＴＫＲグループ）を展開している。また１月１５日には子会社のＮＭＳベトナムが、ベトナム進出支援サービスを開始した。ベトナム進出を検討している製造業に対して、工場進出に必要な人材の調達から労務管理や生産管理まで、工場運営に必要なサービスを提供する。

　　今期（１３年３月期）連結業績見通しは、第２四半期累計（４～９月期）が計画を上振れたが、通期見通しについては期初予想を据え置き、売上高が前期比４１．４％増の４５０億円、営業利益が同４．０倍の１０億円、経常利益が同３．９倍の１０．５億円、純利益が同６３．１％減の５億円としている。負ののれん発生益一巡で最終減益見込みだが、新規受注や１１年７月に子会社化したＴＫＲグループの通期連結寄与などでＥＭＳ事業が増収となり、売上総利益率の改善も見込んでいる。通期予想に対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が４３．２％、営業利益が４７．１％、経常利益が４３．９％、純利益が４０．０％である。概ね順調な水準だろう。

　　株価の動きを見ると、概ね安値圏の３万円台半ばでモミ合う展開だったが、昨年末に４万円台を回復してモミ合い展開から上放れる形となった。足元では上げ足を速めている。１月１１日には５万４００円まで上昇し、昨年３月２２日以来となる５万円台を回復する場面があった。中国リスクに対する過度な警戒感が和らいで、今期好業績見通しが再評価された形だろう。１月１８日の終値４万８４００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４６２７円２７銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３００円で算出）は０．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３万２７０７円１８銭で算出）は１．５倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると、２５日移動平均線に対するプラス乖離率に短期的な過熱感を強めているが、週足チャートで見ると抵抗線だった２６週移動平均線を突破して上伸し、３万円台半ばでのモミ合い展開から上放れた形である。昨年３月１９日の戻り高値５万２８００円を突破すれば、上値追いの展開が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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