【狙い場・買い場】ティー・ワイ・オー株価、高値圏での調整一巡感、２ケタ増益評価

　　ティー・ワイ・オー <4358> （ＪＱＳ）は、ＴＶ－ＣＭ制作事業を主力として、ＷＥＢ広告などのマーケティング・コミュニケーション事業も拡大している。株価は高値圏で調整一巡感を強めており、上値を試す可能性がありそうだ。

　　１２月１２日発表の今期（１３年７月期）第１四半期（８～１０月期）連結業績は、復興関連需要の一巡に加えて、不採算だった海外子会社の連結除外により売上高が前年同期比４．８％減収だったが、収益管理徹底なども寄与して営業利益が同１４．７％増益となり、経常利益と純利益は黒字化した。

　　通期の連結業績見通しは前回予想を据え置き、売上高が前期比３．５％増の２５０億円、営業利益が同１０．５％増の１６億円、経常利益が同２８．０％増の１４億円、純利益が同３７．５％減の７億円としている。純利益は繰延税金資産計上効果が一巡して減益見込みだが、営業損益の改善は順調な模様である。通期予想に対する第１四半期の進捗率は、売上高が２０．５％、営業利益が１６．７％、経常利益が１６．４％、純利益が２７．０％とやや低調だが、広告需要が堅調であり、新興国地域での日系企業に対する広告サポート事業の拡大も期待され、現時点では特にネガティブ要因とはならないだろう。

　　株価の動きを見ると、９月１９日に年初来高値１１９円を付けた後は、概ね１０５円～１１５円近辺でモミ合う展開となっている。第１四半期業績の進捗率の低さが弱材料視される形で１２月１９日に一時１０１円まで調整する場面があったが、足元では１１０円近辺に戻している。１月７日の終値１０８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１円７２銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２円で算出）は１．９％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５８円３２銭で算出）は１．９倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を挟んでモミ合う形だが、週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺から反発している。調整が一巡して上昇トレンドを継続する形だろう。第１四半期業績を弱材料視する動きは限定的な模様であり、上値を試す可能性がありそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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