【アナリストの眼】ネット広告のバリューコマース、株価調整一巡、再び上値追いへ

＜業績＆株価分析＞

　　アフィリエイト型（成果報酬型）ネット広告大手のバリューコマース <2491> に注目したい。株価は足元で短期調整一巡感を強めている。好業績見通しを評価して上値を追う展開が期待されるだろう。

　　今期（１２年１２月期）連結業績見通しは、売上高が前期比１６．２％増、営業利益が同１６．５％増、経常利益が同２１．９％増、純利益が同３５．２％増としている。アフィリエイトマーケティングサービス事業（成果報酬型ネット広告）では金融分野を中心として広告出稿が好調であり、ストアマッチサービス事業（ヤフーショッピング内の広告主向けクリック課金型ネット広告）では登録商品数増加に伴って広告露出が増加している模様だ。通期会社予想に対する第３四半期累計（１～９月期）の進捗率は、売上高が７５．４％、営業利益が７６．１％、経常利益が７７．３％、純利益が７６．５％と順調な水準である。通期上振れの可能性もあるだろう。

　　１１月２０日に発表した自己株式取得（取得株式総数の上限２０００株、取得価額総額の上限１億円、取得期間１２月３日～２０日）については、１２月６日時点で取得株式総数１９９２株、取得価額総額９９９７万６７００円となり終了した。

　　株価の動き（１１月２２日付で東証１部市場に指定替え）を見ると、１１月６日の第３四半期累計業績発表、１５日の配当増額（記念配当）発表、２０日の自己株式取得発表、２２日の東証１部上場と好材料が続き、１２月６日に年初来高値５万２９００円まで上昇した。その後反落して２５日の取引時間中に４万５０００円近辺まで調整する場面があったが、終値では４万７０００円台に戻して調整一巡感を強めている。２５日の終値４万７４５０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３２６２円５２銭で算出）は１４～１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１１００円で算出）は２．３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２万４０２８円８０銭で算出）は１２倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んで短期調整局面だが、週足チャートで見ると１３週移動平均線に対するプラス乖離率が縮小し、過熱感が解消された形だろう。また月足チャートで見ると２万円台での長期モミ合いから上放れ、１０年４月の戻り高値４万２２００円も突破してトレンド好転を鮮明にしている。今期好業績見通しや中期的成長力を評価して上値追いの展開が期待されそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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