【アナリストの眼】強い株価の電通に注目、選挙関連特需も業績押し上げ

＜業績＆株価分析＞

　　電通 <4324> に注目したい。株価は軟調展開が続いたが、足元では底打ちを確認してトレンド好転の動きを鮮明にしている。選挙関連特需なども支援材料だろう。

　　今期（１３年３月期）の連結業績見通しについては、１１月８日の第２四半期累計（４～９月期）業績発表時に、営業利益を除いて下方修正し、売上高が前期比３．６％増、営業利益が同１５．４％増、経常利益が同９．１％減、純利益が同５．０％減の見込みとした。第２四半期累計ではロンドン五輪関連が寄与したが、下期以降の広告需要に減速感が見られるとして売上高を下方修正した。また営業外や特別損益では、持分法投資利益減少、為替差損、のれん償却などがマイナス要因となる模様だ。ただし営業利益については、コストコントロールなどで期初予想を確保する見込みとしている。選挙関連特需はプラス要因だろう。

　　なお、７月１２日付で買収を公表した英国の大手広告代理店イージス社については、買収の効力発生日程が未確定のため、今回の予想には織り込んでいない。本格寄与は来期（１４年３月期）の模様だが、グローバル展開が加速して収益拡大が期待されるだろう。

　　株価の動きを週足チャートで見ると、英イージス社買収に伴う財務負担や通期見通しの下振れも警戒されて軟調展開が続き、１０月１１日に１７５３円、１１月１２日には年初来安値となる１７４７円まで調整した。しかし１０月安値と１１月安値でダブルボトムとなって底打ちを確認し、１３週移動平均線と２６週移動平均線を一気に突破してトレンド好転を鮮明にしている。さらに足元では１２月７日に２１４１円、１０日に２１４４円、１１日に２１５８円まで上昇する場面があり、９月１９日の戻り高値２１３３円を突破して先高観を強めている。

　　１２月１１日の終値２１２４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１２円７８銭で算出）は１８～１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３２円で算出）は１．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１５２円４６銭で算出）は１．０倍近辺となる。指標面に割高感はなく、１２月７日時点で０．４６倍の信用取組も支援材料となり、出直り本格化が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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