【アナリストの眼】大和小田急建設株価に出直りの動き、受注２ケタ伸長、意外高も

＜業績＆株価分析＞

　　中堅ゼネコンの大和小田急建設 <1834> の株価が底打ち感を強めている。老朽化インフラの補修・更新需要、衆院選後の新政権による財政出動に対する思惑なども材料視され、出直り歩調が期待されるだろう。

　　今期（１３年３月期）第２四半期累計（４～９月期）の連結業績は、受注高が前年同期比１４．３％増、売上高が前年同期比１０．７％増、営業利益が７億７２百万円の赤字、経常利益が７億６４百万円の赤字、純利益が６億３５百万円の赤字だった。一部工事の着工遅れ、一部販売不動産の売却遅れ、労務不足による原価率上昇などがマイナス要因となり、売上高と利益は計画を下回った。ただし四半期別に分解すると、第１四半期（４～６月期）の営業赤字６億９０百万円に対して、第２四半期（７～９月期）の営業赤字は８２百万円となり営業損益が大幅に改善している。

　　通期業績については前回予想を据え置き、売上高が前期比２．８％増、営業利益が同２．８倍、経常利益が同２．９倍、純利益が同１３．８％増としている。大和ハウス工業 <1925> や小田急電鉄 <9007> の案件を中心として受注高が大幅に増加し、営業損益も改善する見込みだ。

　　株価の動きを見ると、軟調展開が続き１０月１９日に第２四半期累計見通しの下方修正を発表したことも嫌気されて、１０月３０日には年初来安値となる１４３円まで調整した。しかし足元では１６０円台まで戻している。衆院選後の新政権による公共投資拡大に対する期待感が追い風のようだ。１２月３日の終値１６３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１６円５８銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は３％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５２１円８４銭で算出）は０．３倍近辺となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復して上伸し、強基調へ転換している。また週足チャートで見ると、抵抗線だった１３週移動平均線を突破して底打ち感を強めている。２６週移動平均線を突破すれば強基調への転換を確認する形となり、出直り歩調の展開が期待されそうだ。長期モミ合っていることから意外高の可能性を秘めているとみておきたい。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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