【アナリストの眼】ヤーマン株価、６月安値に対し下値抵抗、化粧品に期待、指標割安

＜業績＆株価分析＞

　　ヤーマン <6630> は脱毛器、保湿スチーマー、保湿美顔器、痩身器具など家庭用美容・健康機器メーカーで、化粧品事業も展開している。

　　１１月２１日に今期（１３年４月期）第２四半期累計（５～１０月期）連結業績見通しの下方修正を発表した。前回予想に対して売上高を１５億０６百万円減額して９３億６０百万円（前年同期比１２．０％減）、営業利益を４億５５百万円減額して４億８０百万円（同５８．７％減）、経常利益を４億５８百万円減額して４億５０百万円（同６２．１％減）、純利益を２億４０百万円減額して２億７０百万円（同５９．７％減）とした。前期に好調だった脱毛器「ｎｏ！ｎｏ！ＨＡＩＲ」シリーズが需要一巡で計画を下回ったことに加えて、積極的な広告展開により販管費が増加した模様である。

　　通期見通しについては、痩身アイテム「加圧エクサ」シリーズやミネラル化粧品「オンリーミネラル」が堅調であり、痩身器具「アセチノセルビー」も増加傾向であるため、こうした主力商品の販売動向を見極めたうえで、修正が必要と判断した場合に速やかに公表するとしている。通期も下振れの可能性は残るだろう。

　　株価の動きを見ると、１０月末の戻り高値圏から反落して軟調展開となり、１１月２１日には１０８０円まで調整する場面があった。第２四半期累計業績の下方修正も嫌気されたようだ。ただし通期業績の下振れ懸念も織り込んだ可能性があり、足元では下げ渋り感を強めている。２７日の終値１１０６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２００円０１銭で算出）は５～６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３６円で算出）は３．２％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１１８円２２銭で算出）は１．０倍近辺となる。通期見通し減額修正の可能性があるため今期予想連結ＰＥＲは参考外だが、その他の指標に割高感はないだろう。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んで調整局面だが、１１月２１日の安値をボトムとして一旦は反発局面のようだ。また週足チャートで見ると６月の年初来安値１０４０円を割り込まず、１１００円～１２００円近辺でのボックス展開のようだ。家庭用美容・健康機器市場は拡大基調であり、中期的な収益拡大期待が支援材料となって、調整一巡後に反発が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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