【アナリストの眼】貴金属リサイクルの松田産業株価、下方修正を自己株買いで評価へ

＜業績＆株価分析＞

　　貴金属リサイクル事業が主力の松田産業 <7456> は、１１月５日に今期（１３年３月期）連結業績見通しの下方修正を発表し、１２日に第２四半期累計（４～９月期）決算と自己株式の取得を発表した。

　　通期の見通しは前回予想に対して、売上高を２５０億円減額して１７００億円（前期比９．４％減）、営業利益を２８億円減額して４２億円（同３８．６％減）、経常利益を２７億円減額して４５億円（同３６．０％減）、純利益を１６億円減額して２７．６億円（同３４．４％減）とした。半導体・電子部品業界の生産低迷に伴い主力の貴金属関連事業が低調だったうえに、食品関連事業で一部商品の市況悪化の影響を受けた模様だ。増収増益予想から一転して減収減益見込みとなる。なお修正後の通期予想に対する第２四半期累計の進捗率は、売上高が４７．８％、営業利益が４３．１％、経常利益が４４．６％、純利益が４８．３％とやや低水準だが、下期の貴金属関連事業が回復に向かうとしている。

　　自己株式取得は、取得期間を１１月１３日～１２月２０日、取得株式総数の上限８万株（自己株式を除く発行済株式総数に対する割合０．２９％）、取得価額の上限１億円としている。８月１３日～３１日（８万株を取得）、９月１１日～１０月１９日（８万株を取得）に続く自己株式取得であり、需給面での株価支援材料となるだろう。

　　株価の動きを見ると１０月以降は下値模索の軟調展開となっている。業績下振れに対する警戒感を強めた形だろう。１１月９日と１２日には１０００円台を割り込んで年初来安値となる９９３円まで調整した。１２日の終値９９３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１００円７８銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２４円で算出）は２％台半ば、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１４９０円１９銭で算出）は０．６倍台となる。

　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線が抵抗線の形で下値模索の展開となった。ただし業績下振れに対する警戒感は織り込んだ可能性があるだろう。新たな自己株式取得を材料視して反発局面が期待されそうだ。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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