【アナリストの眼】バリューコマース、自己株買いで動意、業績も評価できる

【今、この銘柄】

　　アフィリエイト型（成果報酬型）ネット広告大手のバリューコマース <2491> （東マ）の株価は自己株式取得を材料視して動意付いている。短期的な材料だけでなく好業績見通しも評価したい。

　　８月２２日、東証マザーズ市場から東証１部市場への市場変更を申請したと発表した。さらに２３日には、自己株式取得によってヤフー <4689> の連結子会社となり関係を強化すると発表した。自己株式取得は８月２４日の立会外買付で上限５０００株（売り注文がなく取得なしで終了）、市場買付で上限２万１０００株、取得価額総額の上限６．５億円、取得期間８月２７日～１１月３０日としている。

　　業績は好調な模様だ。今期（１２年１２月期）連結業績の会社予想（５月８日に上方修正）は、売上高が前期比１６．２％増、営業利益が同１６．５％増、経常利益が同２１．９％増、純利益が同３５．２％増の増収増益見込みで、配当は年間１０００円（第２四半期末４５０円、期末５５０円）の予想である。アフィリエイトマーケティングサービス事業（成果報酬型ネット広告）は金融や旅行分野を中心に広告出稿が好調で、ストアマッチサービス事業（ヤフーショッピング内の広告主向けクリック課金型ネット広告）も順調な模様である。第２四半期累計（１～６月期）は、前年同期比２１．９％増収、同５．０％営業増益となり、通期会社予想に対する進捗率は売上高が４９．４％、営業利益が４６．１％、経常利益が４８．６％、純利益が４６．７％と概ね順調な水準である。

　　株価の動きを見ると、８月２２日の東証１部への市場変更申請、および２３日の自社株式取得の発表を好感して動意付き、９月６日には年初来高値となる３万４５００円まで上昇した。７日の終値３万４４５０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３１５８円１８銭で算出）は１１倍近辺、今期予想配当利回りは２％台後半、そして実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２万４０２８円８０銭で算出）は１．４倍台となる。

　　８月２２日終値２万３６７０円から９月６日終値３万４５００円まで、約２週間で約４５％上昇しただけに過熱感も強いが、自己株式取得（８月２７日～３１日で７２６０株取得）が目先的な支援材料であり、上値を追う可能性があるだろう。さらに月足チャートで見ると、２万円台での長期モミ合い展開から上放れの兆しを見せている。好業績見通しも評価すれば、短期調整を挟みながら一段高の可能性もありそうだ（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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