【アナリストの眼】生化学工業、業績上ブレ可能性で株価強調続く、「アルツ」好調

【今、この銘柄】

　　関節機能改善剤「アルツ」が主力の生化学工業 <4548> は、株価が強基調の展開で年初来高値を視野に入れている。通期業績上振れの可能性が支援材料であり、関節疾患関連は高齢者の増加に伴って市場拡大が予想されるため中期的な収益拡大期待にも注目したい。

　　今期（１３年３月期）第１四半期（４～６月期）連結業績は、売上高が前年同期比２．５％減の６７億２７百万円、営業利益が同４６．６％減の８億７８百万円、経常利益が同３６．９％減の１０億２８百万円、純利益が同３５．７％減の６億６９百万円だった。薬価引き下げの影響、研究用試薬事業の廃止、研究開発費の増加が減収減益の主因だが、国内の「アルツ」や米国向けの「スパルツ」の販売数量は増加した模様だ。

　　通期については前回（５月１０日公表）の会社予想を据え置き、売上高が前期比１．４％減の２６７億円、営業利益が同４３．７％減の２６億円、経常利益が同３５．０％減の３１億円、純利益が同３２．７％減の２２億円としている。薬価引き下げの影響に加えて、研究開発費や減価償却費の増加により減収減益となる模様だ。ただし、通期会社予想に対する第１四半期の進捗率は、売上高が２５．２％、営業利益が３３．８％、経常利益が３３．２％、純利益が３０．４％と高水準であり、上振れの可能性があるだろう。配当も年間２５円（第２四半期末１２．５円、期末１２．５円）の予想を据え置いた。

　　株価の動きを見ると、６月４日に年初来安値７５１円を付けたが、その後は戻り歩調の展開となり、８月３０日には９０７円まで上昇する場面があった。足元でも、戻り高値圏の８７０円～９００円近辺で推移している。４日の終値８８２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３８円７３銭で算出）は２２～２３倍近辺、今期予想配当利回りは２％台後半、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０２１円２４銭で算出）は０．８倍台となる。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線がサポートする上昇トレンドで、週足チャートで見ても２６週移動平均線を突破して強基調の展開となっている。３月２１日に付けた年初来高値９４０円は視野に入っており、短期的な調整を挟みながら上値を試す展開が期待されるだろう。（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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