【アナリストの眼】見直し余地大きい神鋼商事、営業益１５％増へ、ＰＥＲ５倍で割安

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　　鉄鋼関連商社の神鋼商事 <8075> は１０日、今期（１３年３月期）第１四半期（４～６月期）の連結業績を発表した。

　　売上高は前年同期比７．９％減、営業利益は同３８．４％減、経常利益は同３１．４％減、純利益は同９９．４％減の減収減益だった。自動車関連の線材製品やアルミ製品の取扱は好調だったが、国内外の景気減速の影響を受けて鋼板製品、輸入鉄鋼原料、半導体用リードフレーム、ハードディスク用アルミ板条、液晶用電子材料、溶接材料・関連機器などが低調だった。

　　通期については期初時点の会社予想に対して、売上高を前期比４．０％減、営業利益を同１５．９％増、経常利益を同４．８％増で据え置いたが、純利益を３５億円から２９億円（前期比１．３％減）に下方修正した。大阪国税局の税務調査の結果、０７年３月に実施した子会社の増資引き受けの関連で１２年６月に更正処分を受け、過年度法人税等として６億７百万円計上したためだ。当該取引については税務上適切に処理したと認識しており、国税不服審判所に対して審査請求を行って処理の正当性を主張していくとしている。なお配当については第２四半期末を３円の予想とし、期末については未定としている。

　　通期会社予想に対する第１四半期実績の進捗率は、売上高が２４．５％、営業利益が１３．３％、経常利益が１６．９％、純利益が０．１％とやや低水準だが、期後半の回復を見込んでいる模様だ。

　　株価の動きを見ると、７月２５日に年初来安値となる１５８円を付け、その後も概ね１６０円台前半のレンジで推移している。第１四半期の進捗率が低水準だったことで通期の下振れ懸念も影響しているだろう。ただし週足チャートで見ると、１６０円近辺が下値支持線の形となりほぼ底値圏だろう。

　　８月２２日の終値１６３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３２円７５銭で算出）は４～５倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３００円７０銭で算出）は０．５倍台となる。

　　目先は底値圏で調整局面だが、指標面には見直し余地があるだけに、一旦は反発が期待できそうだ（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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