【アナリストの眼】アイセイ薬局、薬価改定・人件費増吸収し業績堅調、株式分割

【今、この銘柄】

　　関東や東海などを中心に調剤薬局をチェーン展開するアイセイ薬局 <3170> （ＪＱＳ）は１０日、株式分割、株式分割に伴う配当予想の修正、および今期（１３年３月期）第１四半期（４～６月期）連結業績を発表した。

　　第１四半期の売上高は９９億７８百万円、営業利益は２億５９百万円、経常利益は２億４０百万円、純利益は８２百万円だった。薬価改定の影響や新卒薬剤師の大量採用による人件費増加を店舗数の増加で吸収した模様だ。調剤薬局の店舗数は新規出店やＭ＆Ａなどにより２３０店舗（純増数１６店舗）となった。介護福祉事業は順調に推移している模様だ。

　　通期見通しについては前回（５月１４日公表）の会社予想を据え置き、売上高が前期比１１．１％％増の４２０億７０百万円、営業利益が同５．２％増の２０億円、経常利益が同２．１％増の１７億６２百万円、純利益が同６．３％増の８億４０百万円としている。風邪や花粉症などの影響で下期偏重の傾向が強いとしている。店舗数増加や人材採用など、事業規模拡大や収益力強化に向けた施策は順調に推移している模様だ。

　　第１四半期の進捗率を見ると、通期予想に対しては売上高が２３．７％、営業利益が１３．０％、経常利益が１３．６％、純利益が９．８％となり、利益面の進捗率が低水準である。しかし第２四半期累計（４～９月期）に対しては売上高が５０．９％、営業利益が６５．６％、経常利益が７６．７％、純利益が６２．６％と高水準であり、第２四半期累計に関しては上振れの可能性がありそうだ。

　　なお、８月３１日を基準日として１株を２株に株式分割すると発表した。これに伴って配当についても、前回の年間１１１円を今回の５５円５０銭（期末一括５５円５０銭）に修正した。

　　株価の動きを見ると、４月１３日には５９００円まで上昇する場面があったが、足元では概ね４０００円台で推移している。２２日の終値４６００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（株式分割前の会社予想連結ＥＰＳ７３６円８４銭で算出）は６～７倍近辺、今期予想配当利回り（株式分割前の１１１円で算出）は２％台、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３１７５円４５銭で算出）は１倍台半ばとなる。

　　１１年１２月の新規上場から約８カ月が経過して、株価の落ち着きどころが徐々に定まってきたようだ。ただし１０日に発表した株式分割や第１四半期業績を好感して、足元では強含みの展開となっている。予想ＰＥＲには割安感があり、第２四半期累計業績の上振れの可能性、中期的な収益拡大期待なども考慮すれば、高値圏への回帰や上値を試す展開も可能だろう（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

【関連記事・情報】
・【注目の決算発表】東洋ドライルーブ６月期：復旧・回復で、自動車関連の売上伸長し増収（2012/08/22）
・【アナリストの眼】第一商品、販促効果で通期は予定過り増益、指標割安感強い（2012/08/22）
・IR Solution 掲載企業一覧 Media-IRソリューション（日本インタビュ新聞社）（2012/08/03）
・ＩＲソリューション 個人投資家向け企業情報 東証１・２部（日本インタビュ新聞社）（2012/08/03）