【アナリストの眼】ストリーム、特需反動減は下期から回復へ、株価当面は下値固め

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　　パソコン・家電販売のＥＣサイトを運営するストリーム <3071> （東マ）は、地デジ化特需の反動減などで足元の業績が悪化している。しかし、反動減が一巡する下期以降には業績改善傾向が期待されるだろう。

　　今期（１３年１月期）第１四半期（２月～４月）連結業績は、売上高が前年同期比３８．９％減の６２億円、営業利益が１億２１百万円の赤字（前年同期は１億１９百万円の黒字）、経常利益が１億２４百万円の赤字（同１億２６百万円の黒字）、純利益が１億８２百万円の赤字（同６５百万円の黒字）となっている。

　　ネット通販事業では、家電エコポイント制度や地上デジタル放送への完全移行に伴う特需の反動減が続き、スマートフォンの普及などでノートパソコンの売上も大幅に減少した。１２年２月に判明した過年度の不適切な会計処理に関連した調査費用を特別損失に計上したことも利益圧迫要因だった。

　　通期の連結業績見通しについての会社予想は、売上高が前期比２．１％増の３４６億８５百万円、営業利益が１億３４百万円（前期は３百万円の赤字）、経常利益が同５．２倍の１億２１百万円、純利益が２０百万円（同３３百万円の赤字）の増収増益見込みとしている。配当については無配の予想としている。地上デジタル放送への完全移行に伴う特需が昨年７月に終了したことを考慮すれば、８月以降には反動減が一巡して業績が改善傾向を示す可能性があるだろう。

　　株価の動きを見ると、７月２４日に４万９０００円を付けて、５月１５日の４万９８００円を割り込む場面があった。その後一旦は反発したが、足元では概ね安値圏の５万円台前半で推移している。

　　１７日の終値５万１０００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ５０２円５５銭で算出）は１００倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４万３３８３円４０銭で算出）は１倍台前半の水準となる。

　　週足チャートで見ると、２６週移動平均線を割り込んで上値を切り下げる形だけに、当面は５万円台前半での下値固めの展開だろう。ただし、地デジ化に伴う反動減は８月以降に一巡する可能性が高いだけに、下期からの業績改善が注目されそうだ。株価も調整一巡後の反発が期待される（本紙・シニアアナリスト水田雅展）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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