【今、この銘柄】業績悪織込みＴＡＣ株価底値圏、震災の影響一巡、公務員講座好調

　　「資格の学校」を運営するＴＡＣ <4319> の株価底入れに期待したい。

　　前期（１２年３月期）は業績が悪化し、営業赤字に転落した。資格試験合格者の就職難や東日本大震災などの影響で、主力の会計系３資格（公認会計士、税理士、簿記検定）講座の個人受講者数が減少した。

　　今期（１３年３月期）通期連結業績については、会社予想は売上高が前期比２．８％減の２１９億円、営業利益が１．７億円の赤字（前期は６．０億円の赤字）、経常利益が２．４億円の赤字（同５．３億円の赤字）、純利益が６．５億円の黒字（同７．９億円の赤字）、そして年間配当は前期に続いて無配としている。

　　会計系資格講座の低迷が続き営業赤字は残るが、公務員講座は好調な模様であり、拠点校の減床、講師料の削減、希望退職者の募集など、事業構造改革の推進で営業赤字幅が縮小するとしている。純利益については、希望退職に伴う特別退職金を特別損失に計上する一方で、移転補償金を特別利益に計上するため黒字化の見込みとしている。

　　株価の動きを見ると、年初に動意づいて年初来高値となる３００円まで急騰したが、人気一巡後は再び下落基調となった。６月中旬にも動意付く場面があったが、人気が続かず年初来安値圏に回帰している。

　　７月２４日の終値１２９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３６円１２銭で算出）は３倍台、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２０円１７銭で算出）は１．０倍近辺となる。特別利益計上のため連結予想ＰＥＲは参考外となるが、業績悪化は織り込み済みの水準であり、足元の株価水準はほぼ底値圏とも考えられる。

　　四半期決算などで、事業構造改革の進展や業績改善傾向の確認ができれば、株価１００円台の低位株だけに動意付く場面もありそうだ。底入れ反転のタイミングを探る展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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