【外国為替市場展望：ドル・円相場】日米の追加緩和に対する思惑が交錯して小動き

【外国為替市場フューチャー：４月９日～１３日のドル・円相場】

■１ドル＝８０円５０銭台～８１円８０銭台の小幅レンジで推移

　　４月９日～１３日のドル・円相場は、概ね１ドル＝８０円５０銭台～８１円８０銭台の小幅レンジで推移し、やや方向感に欠ける展開だった。

　　日本の２月国際収支で貿易収支が黒字だったこと、日銀金融政策決定会合で追加緩和が見送られたこと、スペイン国債利回りが上昇してユーロ圏債務危機不安が再燃したこと、米週間新規失業保険申請件数が市場予想以上に悪化したこと、中国１２年１～３月期実質ＧＤＰが市場予想を下回ったことなどで、ドル売り・円買いが優勢になる場面もあった。しかし円の上値を追う動きも限定的で、日米の追加緩和に対する思惑が交錯する形で小動きの１週間だった。週末１３日の海外市場で終盤は１ドル＝８０円９０銭近辺だった。

　　ドル・円相場の１週間の動きを振り返ってみよう。前週末６日の海外市場では１ドル＝８１円３０銭近辺に円が上昇する場面があった。米３月雇用統計で失業率は８．２％と３年２カ月ぶりの低水準だったが、非農業部門雇用者増加数は前月比１２．０万人増加にとどまり、２月改定値の同２４．０万人増加に比べて大幅に悪化し市場予想も大幅に下回った。このため追加緩和観測が台頭してドル売り・円買いが優勢になった。その後はモミ合う展開となり、終盤は１ドル＝８１円６０銭近辺だった。

　　この流れを受けて週初９日の東京市場では、概ね１ドル＝８１円１０銭台～５０銭台で推移した。朝方は、日本の２月国際収支で貿易収支が１０２１億円の黒字となり、経常収支が１兆１７７８億円の黒字となったことがドル売り・円買いにつながった。その後は、日本の輸入企業のドル買いが入ったことや、明日の日銀金融政策決定会合の結果を控えてモミ合う展開だった。中国３月ＣＰＩ（消費者物価指数）は前年同月比３．６％上昇となり、２月の同３．２％上昇に比べて加速して市場予想も上回った。政府が目標とする４％以内に収まったとして金融緩和を期待する見方もあったが、概ね反応は限定的だった。終盤は１ドル＝８１円３０銭台だった。９日の海外市場では概ね１ドル＝８１円２０銭台～６０銭台で推移した。ドル売り・円買いの動きが一巡し、欧州市場がイースター休暇だったことや、明日の日銀金融政策決定会合の結果を控えて小動きだった。終盤は１ドル＝８１円５０銭～６０銭近辺だった。

　　１０日の東京市場では概ね１ドル＝８１円１０銭台～８０銭台で推移した。序盤はドル買い・円売りがやや優勢だったが、日銀金融政策決定会合で追加緩和が見送られたため、午後はドル売り・円買いが優勢になった。終盤は１ドル＝８１円１０銭台だった。１０日の海外市場では１ドル＝８０円６０銭台に円が上昇した。序盤は１ドル＝８１円１０銭近辺でモミ合う展開だったが、スペインやイタリアなどの国債利回りが上昇したため、ユーロ圏債務危機問題に対する警戒感が再燃してリスク回避のドル売り・円買いが優勢になった。終盤は１ドル＝８０円６０銭～７０銭近辺だった。

　　１１日の東京市場では概ね１ドル＝８０円６０銭近辺～９０銭近辺で推移した。４月２７日の日銀金融政策決定会合での追加緩和観測でドル買い・円売りが優勢になる場面もあったが、概ね小動きで終盤は１ドル＝８０円６０銭近辺だった。１１日の海外市場では概ね１ドル＝８０円５０銭台～８１円１０銭台で推移した。前半はリスク回避姿勢が後退してドル買い・円売りがやや優勢だったが、後半はモミ合う展開となった。終盤は１ドル＝８０円８０銭～９０銭近辺だった。

　　１２日の東京市場では概ね１ドル＝８０円８０銭近辺～８１円１０銭近辺の狭いレンジでモミ合う展開だった。北朝鮮関連の地政学リスクなどで様子見ムードを強めた。終盤は１ドル＝８１円００銭近辺だった。１２日の海外市場では概ね１ドル＝８０円７０銭台～８１円００銭台で推移した。米週間新規失業保険申請件数が市場予想以上に悪化したことで、ややドル売り・円買い方向に傾いた。終盤は１ドル＝８０円９０銭近辺だった。

　　１３日の東京市場では概ね１ドル＝８０円８０銭近辺～８１円２０銭近辺で推移した。序盤はドル買い・円売りが優勢だったが、中国１２年１～３月期実質ＧＤＰが市場予想を下回ったため、ドル売り・円買いが優勢になる場面もあった。ただし反応は限定的で概ねモミ合う展開だった。終盤は１ドル＝８０円９０銭台だった。１３日の海外市場では概ね１ドル＝８０円８０銭近辺～８１円１０銭近辺で推移した。スペインの金融機関がＥＣＢ（欧州中央銀行）から３月に借り入れた資金が２月比で急増したことを受けてスペイン国債利回りが上昇したため、リスク回避のドル売り・円買いが優勢になる場面もあった。しかし概ね小動きでモミ合う展開だった。終盤は１ドル＝８０円９０銭近辺だった。

　　ドル・円相場に関しては、６日の米３月雇用統計で非農業部門雇用者増加数が低水準だったため、米景気の先行きに対する懐疑的な見方も広がり、ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）による量的緩和策第３弾（ＱＥ３）への思惑が台頭した。一方、９日～１０日の日銀金融政策決定会合では、一部でサプライズ的な追加緩和が期待されたものの、大方の予想どおり現状維持を決定して追加緩和を見送った。しかし４月２７日の次回会合での追加緩和観測は根強い。結果的には日米の追加緩和への思惑が交錯する形となった。基調としてのドル高・円安の地合いもやや微妙な状況となった。

　　日米両国の金融政策が引き続き焦点となり、２４日～２５日の米ＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）、２７日の日銀金融政策決定会合および４月展望リポート（経済・物価情勢の展望）公表を控えて、当面は動きづらい展開だろう。

　　来週以降の注目スケジュールとしては、１６日の米３月小売売上高、１７日の米３月住宅着工件数、１８日のユーロ圏２月経常収支、１９日の日本３月貿易統計、米３月中古住宅販売、米新規失業保険申請件数、２２日のＧ２０財務相・中央銀行総裁会議、仏大統領選第１回投票、２３日のＥＵ加盟国２０１１年公的債務・財政赤字統計、２４日～２５日の米ＦＯＭＣ、２７日の日銀金融政策決定会合および４月展望リポート公表、米第１四半期ＧＤＰ速報値、５月２日のＥＵ財務相会合、３日のＥＣＢ理事会（金利発表）などがあるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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