【銘柄診断】資生堂は今３月期の増益幅が焦点、４月２７日の決算発表に注目

　　資生堂 <4911> は２００５年以来の低い水準での展開となっている。東日本大地震に伴いシャンプー、リンス等の生産を担う久喜工場が一時的な操業停止に追い込まれたことなどが嫌気されるとともに、国内化粧品の販売不振が想定以上に長引きそうとの見方から外資系証券が目標株価を引き下げたことも打撃となっている。

　　米国ベアエッセンシャル社買収による費用が先行するため、前２０１１年３月期こそ営業利益４５０億円と（前々期５０３億円）減益に見舞われる。しかし買収による業績寄与が本格化する今２０１２年３月期以降、業績は回復路線入りとの市場のシナリオが書き換えを迫られている。

　　もちろん今３月期の営業利益については増益転換が有力だが、増益ラインが引き下がり、先行していた株価とのギャップが拡大したことが株価低調の背景。４月２７日に発表が予定されている今３月期の業績見通しが実当面最大の注目材料だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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