NYの視点：各国政府の刺激策期待でリスク回避後退も

*07:03JST NYの視点：各国政府の刺激策期待でリスク回避後退も

10月14日付けのシカゴIMM、投機・投資家筋のポジションで円の売り持ち高は前回から減少し1か月ぶりの低水準。一方、ユーロ売り持ち高は増加、2年ぶりの高水準となった。

■来週のポイント

欧州経済が景気後退に落ち込むリスク、地政学的リスクの上昇、エボラ熱感染拡大懸念がくすぶるなか、世界経済の鈍化を緩和させるための刺激策を各国が講じるとの期待が市場を支える可能性がある。米ウォールストリートジャーナル紙の報道によると、中国人民銀行が最大2000億元を20の大手銀に供給することを計画しているという。また、クーレ欧州中央銀行（ECB）理事は数日中に資産購入（ECBがすでに打ち出している策、ABSやカバード債）を開始するとしたほか、ECBが必要とあれば追加措置を講じることで公約していると繰り返した。

28-29日に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）を控えて、連邦準備制度理事会（FRB）がブラックアウト期間（連邦公開市場委員会（FOMC）開催される前週の火曜日からFOMC終了時まで）に入る。このため、連銀高官の講演は予定されていない。米国10年債利回りで、債券ファンド、ダブルラインのジェフリー・ガンドラック最高経営責任者（CEO）が底打ちとみる2.2％が保たれるかどうかを見極める展開となる。ガンドラック氏は、「万が一、下回った場合には、連邦公開市場委員会（FOMC）にとってゲームチェンジャーになる」と警告している。

●中国

21日：7-9月期国内総生産（GDP）：予想：前年比+7.2％（4-6月期+7.5％）、9月小売売上高：予想：前年比+11.7％（+11.9％）、9月鉱工業生産：予想：前年比+7.5％（8月+6.9％）

●欧州

ユーロ圏
23-24日：欧州連合（EU）首脳会議
23日：10月消費者信頼感指数：予想:-12.0（9月-11.4）、10月マークイット製造業PMI：予想49.9（9月50.3）、サービス業PMI：予想52.0（9月52.4）、コンポジット：予想51.5（9月52.0）
24日：11月Gfk消費者信頼感：予想：8.0（10月8.3）

ドイツ
20日：9月消費者信頼感：予想:前月比0％（8月-0.1％）
23日：10月マークイット製造業PMI：予想49.5（9月49.9）、サービス業PMI：予想55.0（9月55.7）、コンポジット：予想53.6（9月54.1）
24日：11月Gfk消費者信頼感：予想：8.0（10月8.3）

●米国

ブラード・セントルイス連銀総裁は、FRBが2つの責務である雇用でほぼ目標に近づいたがインフレはまだ目標に遠く、特に最近のインフレ期待が低下している兆候が見られるため、量的緩和第3弾（QE3）の終了時期を先送りすることを検討するようFOMCに要請した。ただ、米国経済は引き続き力強いと加えた。ウィリアムズ米サンフランシスコ連銀総裁やローゼングレン・ボストン連銀総裁もFOMCの見通しではないが、経済が弱まればQE4を検討すべきだとの考えを示した。両者とも2014年度の投票権は持っていない。

また、ブラード総裁も2014年の投票権を持っていないが、政策決定に大きな影響を与えるとして常に発言内容に注目される。一部のストラティジストは通常中立であるブラード総裁が量的緩和第3弾（QE3）終了の先送りに言及しハト派に傾斜したことは「game changer、形成を一変させる」と指摘。ブラード・セントルイス連銀総裁はQE終了を先送りさせるだけでなく、正当化すればQE4を導入することも辞さない構えを示したととらえられている。

しかし、FOMCが実際にQE3終了を先送る可能性はかなり低いと見られている。ただ、ブラード・セントルイス連銀総裁の発言はFOMCに声明変更を促すと考えられる。市場に金利先高感を与えることなく、FOMCがフォワードガイダンスをどのように変更するかが鍵となる。

●地政学的リスク

ウクライナ紛争
ガザ紛争
イラク、イスラム過激派組織「イラク・シリア・イスラム国（ISIS）」
シリア

【10/14IMM】

＊日本円
ネット・円売り持ち：-101,147（10/14）←円売り持ち：-112,551（10/7）（直近ネット円買い持ち最高水準：08年3/25+65,920、04年2/6+64499）（過去最高ネット円売り持ち高：07年6/26-188,077）

＊ユーロ
ネット・ユーロ売り持ち：-155,342（10/14）←ユーロ売り持ち：-146,212（10/7）（07年5/15：+119,538過去最高買い持ち高、10年2/9-57,152過去最高の売り持ち高）

＊ポンド
ネット・ポンド売り持ち：-2,837（10/14）←ポンド売り持ち：-1,075（10/7)（07年7/22：直近ネット買い持ち高最高水準+98,366）

＊スイスフラン
ネット・スイスフラン売り持ち：-17,553（10/14）←スイスフラン売り持ち：-12,419（10/7）（過去最高スイスフランネット売り持ち高：07年6/19：-79,331）

＊加ドル
ネット・加ドル売り持ち：-16,167（10/14）←加ドル売り持ち：-7,452（10/7）（直近ネット買い持ち高最高水準：07年10/12+83001）

＊豪ドル
ネット・豪ドル売り持ち：-30,271（10/14）←豪ドル売り持ち：-26,486（10/7）

＊NZドル
ネット・NZドル売り持ち：-2,384（10/14）←NZドル売り持ち：-100（10/7）

＊メキシコペソ
ネット・ペソ売り持ち：-5,763（10/14）←ペソ売り持ち：-7,583（10/7）（直近買い持ち高最高：08年2/29+125,000）《KO》