【アナリスト水田雅展の銘柄分析】フランスベッドＨＤは調整一巡して出直り

　　介護・福祉関連用具のフランスベッドホールディングス <7840> の株価は、５月の年初来安値１７５円から７月４日と７月７日に１９２円まで切り返した。その後は戻り一服の形となったが、５月安値圏まで下押す動きは見られず、概ね１８０円台後半で推移して下値を切り上げている。介護・福祉関連のテーマ性も支援材料であり、調整が一巡して出直り展開だろう。なお７月３１日に第１四半期（４月～６月）の業績発表を予定している。

　　０４年に純粋持株会社へ移行して、メディカルサービス事業（介護・福祉関連用具のレンタル・販売、介護予防の通所介護施設「悠々いきいき倶楽部」運営など）、インテリア健康事業（家庭用高級ベッド、医療・介護用ベッド、リハビリ商品など）、その他事業（日用品雑貨販売など）を展開している。

　　成長分野のシニア・シルバービジネスに経営資源をシフトして、医療・介護用電動リクライニングベッド・マットレス、高齢者向け「リハテック」ブランドの電動アシスト三輪自転車やハンドル型電動三輪車いす、座いす型リフトアップチェア、さらに在宅・病院・福祉施設向け「見守りケアシステム」など、独自の新商品・新サービス投入を強化して介護・福祉用具レンタル市場でのシェア拡大戦略を推進している。さらに新規販売チャネル開拓で病院・施設向け取引も強化する方針だ。

　　なお７月１０日には、ドイツのソファブランド「エルボ」の日本初となるオンリーショップ「エルボギャラリー六本木」をオープンした。独エルボ社は最高級のレザーを使用したリクライニングソファを展開するソファメーカーで、フランスベッドは１９８９年から日本の総代理店として約１万６０００本を販売してきた。

　　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（５月１５日公表）は売上高が前期比０．１％増の５５０億円、営業利益が同３．５％減の２７億円、経常利益が同３．０％減の２７億円、純利益が同０．２％増の１４億円で、配当予想は記念配当５０銭を落として前期比５０銭減配の年間４円５０銭（第２四半期末２円２５銭、期末２円２５銭）としている。

　　セグメント別の計画は、メディカルサービス事業の売上高が同３．１％増の３０３億円、営業利益（全社費用等調整前）が同５．６％増の２２億円、インテリア健康事業の売上高が同３．１％減の２１０億円、営業利益が同３８．０％減の４億５０百万円、その他事業の売上高が同３．４％減の３７億円、営業利益が３０百万円（前期は３２百万円の赤字）としている。

　　メディカルサービス事業は介護レンタルのシェア拡大や病院・施設向け物件取引の拡大などで増収増益見通しだ。インテリア健康事業は消費増税後の一時的な反動減を考慮して減収減益見通しとしている。ただし介護・福祉市場の拡大を背景に、高機能・高付加価値商品の投入による単価アップや、高齢者向け「リハテック」ブランド商品の家具店売り場拡大や直営店展開も寄与する。業績上振れ余地があるだろう。

　　株価の動きを見ると、５月２１日の年初来安値１７５円から７月４日と７月７日に１９２円まで切り返した。その後は戻り一服の形となったが、５月安値圏まで下押す動きは見られず、概ね１８０円台後半で堅調に推移して下値を切り上げている。

　　７月２５日の終値１８８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６円５３銭で算出）は２８～２９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４円５０銭で算出）は２．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１６５円８５銭で算出）は１．１倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなり、２６週移動平均線突破の動きを強めている。調整が一巡して出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）

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